20260114-华泰期货-氯碱日报_烧碱订单偏弱_液氯价格上涨_12页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了近期PVC与烧碱市场的运行情况，包括价格走势、库存变化、开工率、利润情况以及市场策略和风险提示。整体来看，PVC和烧碱市场均呈现供需偏弱的格局，但液氯价格有所上涨，对烧碱市场形成一定支撑。

期货价格：PVC主力收盘价为4888元/吨，较前一交易日下跌52元/吨。
基差情况：
- 华东基差-228元/吨，较前一交易日上涨92元/吨。
- 华南基差-258元/吨，较前一交易日上涨52元/吨。
现货价格：
- 华东电石法报价4660元/吨，上涨40元/吨。
- 华南电石法报价4630元/吨，持平。
生产利润：
- PVC电石法生产毛利-634元/吨，上涨80元/吨。
- PVC乙烯法生产毛利-192元/吨，上涨87元/吨。
- PVC出口利润-9.0美元/吨，上涨9.2美元/吨。
库存与开工：
- PVC厂内库存32.8万吨，环比增加1.9万吨。
- PVC社会库存54.6万吨，环比增加2.1万吨。
- PVC电石法开工率80.23%，环比增加2.00%。
- PVC乙烯法开工率75.69%，环比增加0.41%。
- PVC整体开工率78.85%，环比增加1.51%。
下游订单：生产企业预售量90.9万吨，环比增加9.4万吨。
市场分析：
- 4月1日起出口退税取消，可能促使企业抢出口，利好4月之前合约。
- 当前市场供需偏弱，库存处于高位，成本端修复有限，盘面套保压力较大。
- 4月后出口预期下降，供需关系将进一步宽松。
策略建议：
- 单边：震荡
- 跨期：V03-05逢低正套
- 跨品种：无

期货价格：SH主力收盘价2131元/吨，下跌49元/吨。
基差情况：
- 山东32%液碱基差-25元/吨，上涨5元/吨。
现货价格：
- 山东32%液碱报价674元/吨，下跌14元/吨。
- 山东50%液碱报价1080元/吨，持平。
生产利润：
- 山东烧碱单品种利润1081元/吨，下跌44元/吨。
- 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）554.0元/吨，下跌3.8元/吨。
- 山东氯碱综合利润（1吨PVC）-242.95元/吨，下跌3.75元/吨。
- 西北氯碱综合利润（1吨PVC）584.50元/吨，上涨30元/吨。
库存与开工：
- 液碱工厂库存49.51万吨，环比增加0.94万吨。
- 片碱工厂库存3.08万吨，环比增加0.06万吨。
- 烧碱开工率86.80%，环比增加0.40%。
下游开工：
- 氧化铝开工率85.74%，环比增加1.07%。
- 印染华东开工率60.09%，环比下降0.72%。
- 粘胶短纤开工率88.43%，环比增加3.38%。
市场分析：
- 烧碱现货价格稳中有降，受低价仓单影响。
- 宏观情绪消退，盘面震荡回调。
- 陕西差别电价政策推升成本预期，但对省内企业影响较小。
- 下游接货情绪一般，非铝行业进入淡季。
- 液氯价格上涨，下游开工负荷提升，氯碱企业挺价意愿增强。
策略建议：
- 单边：震荡偏弱
- 跨期：SH03-05逢高反套
- 跨品种：无