20250706-银河期货-_烧碱周报_液氯降价_烧碱支撑偏强_36页_2mb

烧碱周报分析摘要

综合分析

• 供应端：四川乐山、山东、广西等地氧化铝新增产能集中投用，对硫碱需求短期支撑；烧碱下半年有210万吨新增产能，投产压力大于上半年。
• 需求端：下游消费（如粘胶短纤、轮胎）开工率下降，印染行业订单不足，市场需求疲软。
• 库存与价格：山东地区氧化铝大厂液碱送货量下降，库存去库；液氯价格持续下跌，对烧碱利润和开工影响显著。
• 出口：1-5月烧碱出口量增长，拟与海外氧化铝新增产能备货相关；出口地主要集中于印度尼西亚、台湾、越南等地。
• 整体判断：山东烧碱库存偏低，短期震荡偏强，但下半年产能投放压力大，需关注投产进度及需求改善情况。

核心逻辑

• 烧碱短期支撑略强，但上方承压；氧化铝产能高企或引发需求错配。
• 液氯价格下跌引发市场对烧碱降负担忧，但7-8月已有新产能集中投放。

交易策略建议

1. 烧碱：震荡偏强，观望为主。
2. 套利、期权：暂时观望。

重要数据

• 氧化铝：截至2025年7月，全国氧化铝开工率82.9%。
• 烧碱：山东液碱库存环比去库1.58%，液氯价格7月7日有百元跌幅。
• 新产能：2025年烧碱新增210万吨；氧化铝同比新增260万吨。

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