20220513-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_基本面仍偏弱_关注外棉走势情况_24页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本周棉花及棉纱市场整体表现偏弱，基本面维持宽松状态，但成本支撑较强，限制了价格下跌空间。外棉价格小幅上涨，主要受美棉产区干旱天气影响，而国内棉价则因供应充足和需求疲软而承压。棉纱市场同样呈现弱势，现货价格下调，但进口棉纱价格有所回升。整体来看，市场缺乏明确方向，需密切关注外棉走势和国内新棉播种情况。

主要观点

1. 基本面分析

• 全球供需报告：USDA连续两次下调全球棉花消费预期，全球消费量减少45.4万吨至2656万吨，期末库存下调12.1万吨至1803.2万吨，对美国棉花构成相对利好。
• 国内供应情况：港口进口棉库存持续增长，商业库存维持近三年高位，下游纺企补库意愿不强，市场交投清淡。
• 新棉播种情况：需关注国内外新棉播种进展，对后续供应和价格走势有重要影响。

2. 期现市场表现

• 郑棉2209合约：本周期价整理为主，周度涨幅约0.3%，短期建议高抛低吸。
• 棉纱2209合约：周度跌幅约0.3%，短期观望为主。
• 价差情况：郑棉9-1合约价差为420元/吨，棉花与棉纱现货价差扩大至6511元/吨。
• 基差情况：棉花3128B与郑棉2209合约基差为+909元/吨，棉纱C32S与棉纱期货2209合约基差为1195元/吨。

3. 供应端分析

• 外棉出口：美棉出口量大幅减少，5月5日止当周出口净增2.75万包，为市场年度最低。
• 进口棉价格：进口棉花价格指数下调，滑准税港口提货价（M）为25151元/吨，配额港口提货价（1%）为25092元/吨。
• 棉籽价格：本周国内棉籽均价上调至3697元/吨。
• 库存情况：截至3月底，棉花商业库存为503.24万吨，处于近三年高位；纺织企业工业库存维持增加态势，纱线库存为29.35天销售量，坯布库存为35.22天销售量。

4. 需求端分析

• 纺织服装出口：4月纺织品服装出口额235.9亿美元，同比增幅1.35%，但增速持续下滑。
• 国内零售需求：受疫情影响，3月服装类零售额同比减少12.7%，需求疲软。
• 棉纱需求：国内棉纱需求未明显提升，下游纺企采购持观望态度。

5. 期权市场情况

• 隐含波动率：棉花2209合约平值期权隐含波动率为20.57%，处于偏高水平，显示市场对价格波动的预期较高。

关键信息汇总

价格走势

• 美棉价格：小幅上涨，周度涨幅超1.0%。
• 郑棉价格：周度涨幅约0.3%，维持震荡整理。
• 棉纱价格：周度跌幅约0.3%，现货价格下调为主。
• 进口棉纱价格：持续回升，C21S为26740元/吨，C32S为29353元/吨，JC32S为32440元/吨。

库存与成本

• 棉花商业库存：截至3月底为503.24万吨，环比减少37.6万吨，同比增加45.12万吨。
• 棉纱库存：纱线库存29.35天销售量，坯布库存35.22天销售量，均处于近三年高位。
• 进口成本：进口棉花滑准税港口提货价（M）成本利润为-2838元/吨，配额港口提货价（1%）成本利润为-2779元/吨。

市场操作建议

• 棉花期货：建议郑棉2209合约短期在20900-22000元/吨区间高抛低吸。
• 棉纱期货：短期观望为主。

未来交易提示

1. 关注外棉价格变化：美棉产区干旱天气对价格有较大影响。
2. 关注国内外新棉播种情况：播种进度将影响未来供应预期和价格走势。

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