20220513-大越期货-棉花期货早报_29页

棉花期货早报-2022年5月13日总结

核心内容概述

本报告分析了2022年5月13日棉花市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时涵盖了全球及中国棉花供需平衡、价格走势、进口成本、仓单及商业库存等关键信息，为投资者提供了全面的市场参考。

基本面分析

• 全球棉花产量与消费：
  2021/22年度全球棉花产量预计为2643万吨，消费量为2616万吨，供需基本平衡。
  • 中国2021/22年度棉花产量为574万吨，进口量205万吨，消费量805万吨，期末库存702万吨。
  • 2022年3月中国棉花进口21万吨，环比增长10.5%，但累计进口同比减少36.2%。
• 库存情况：
  • 中国农业部预测20/21年度4月期末库存为730万吨。
  • 全球库存消费比为66.68%，中国库存消费比为108.29%，均处于中性偏高水平。

基差与价格走势

• 基差情况：
  • 现货3128b全国均价为22313元/吨，基差为1068元（09合约），现货升水期货，偏多。
• 价格走势：
  • 郑棉主力合约价格在20日均线附近波动，走势中性。
  • 外盘棉花走势强于国内，进口棉价格偏高，09合约下方空间有限，关注21000元附近支撑。
• 价差情况：
  • 皮棉与化纤、棉涤价差走势反映市场对替代品的需求变化。

主要观点

• 市场趋势：
  • 主力持仓偏多，净持仓增加，趋势偏多。
• 供需分析：
  • 国内棉花消费总体偏弱，新疆棉去库存缓慢。
  • 疫情反复导致纺织企业开工率下降，订单减少，抑制需求。
• 全球对比：
  • 外盘走势偏强，全球疫情缓解推动消费回升。
  • 中国棉花库存相对较高，但预计会逐步下降。

关键信息

• 利多因素：
  • 外盘走势偏强。
  • 全球疫情缓解，消费预期回升。
• 利空因素：
  • 新疆棉销售疲软。
  • 轧花厂资金紧张。
  • 库存偏大，去库存压力存在。

供需数据对比（2017-2022）

产量（单位：万吨）

消费量（单位：万吨）

进口量（单位：万吨）

出口量（单位：万吨）

中国棉花供需平衡表（单位：万吨）

其他关键数据

• 国内棉花3128B均价：12584元/吨（2019/20）→ 15466元/吨（2020/21）→ 16000-18000元/吨（2021/22预测）。
• Cotlook A指数：71.27（2019/20）→ 87.60（2020/21）→ 90-120美分/磅（2021/22预测）。
• 进口成本：受进口棉价格偏高影响，进口成本上升。
• 仓单情况：郑州棉花仓单日报显示市场交投活跃度变化。
• 商业库存：皮棉周转库存反映市场流通情况，存在去库存压力。

总结

总体来看，2022年5月13日棉花市场呈现基本面中性、基差偏多、库存偏高的特点。国内棉花消费偏弱，新疆棉去库存缓慢，叠加疫情反复影响，短期需求承压。但外盘走势偏强，进口棉价格偏高，09合约下方空间有限，支撑位关注21000元。投资者需关注国内需求恢复及库存去化情况，同时留意国际棉价走势对国内市场的传导效应。