20220429-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_外棉拉涨提振内盘_关注下游实质订单_24页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本周棉花（纱）市场整体呈现震荡态势，外棉价格因天气和需求因素上涨，而国内现货价格小幅下跌。下游纺企采购意愿偏弱，库存维持高位，市场交投清淡。同时，进口棉及棉纱价格同步上调，但利润仍处于亏损区间。期权市场隐含波动率偏高，显示市场不确定性较大。

主要观点

1. 外棉价格强势上涨

• 美棉7月合约价格周度涨幅超7.0%，主要受植棉区干旱天气对供应的忧虑及需求增加推动。
• CFTC非商业净持仓小幅回升，处于近五年高位水平。
• 印度取消进口棉关税，开始签订美棉采购协议，进一步支撑外棉价格。

2. 国内棉花市场

• 国内棉花商业库存仍处于近三年高位，下游纺企补库意愿不强，市场交投清淡。
• 新疆、河北等地棉花现货价格小幅下调，3128B现货价格指数为22426元/吨，新疆棉花现货价格为22330元/吨，河北为22340元/吨。
• 郑棉2209合约期价小幅反弹，周度涨幅约1.5%，而棉纱期货2209合约周度跌幅约1.50%。

3. 棉纱市场

• 棉纱现货价格指数下调为主，C32S现货价格为28660元/吨。
• 棉纱期货合约与现货价格价差为915元/吨，显示市场对棉纱的需求预期偏弱。

4. 进口棉与棉纱

• 进口棉花价格上调，滑准税港口提货价（M）为24643元/吨，配额港口提货价（1%）为24579元/吨。
• 进口棉纱价格小幅回升，C21S为26469元/吨，C32S为29032元/吨，JC32S为32150元/吨。
• 进口棉利润微幅波动，滑准税港口提货价（M）成本利润为-2286元/吨，配额港口提货价（1%）成本利润为-2222元/吨。

5. 天气与供应

• 新疆、西藏、青海等地气温偏高，有利于棉花新苗播种。
• 棉籽均价持续上调，截至4月29日为3665元/吨。

6. 库存情况

• 棉花商业库存维持近三年高位，截至3月底为503.24万吨。
• 纺织企业工业库存维持增加态势，截至3月为66.45万吨。

7. 进口情况

• 2022年3月棉花进口量21万吨，环比增加2万吨，同比减少36.2%。
• 棉纱进口量12万吨，环比增长7.1%，同比下降34.7%。

8. 纺织品出口

• 2022年一季度我国纺织服装出口保持增长，3月出口额220.5亿美元，同比增幅16.5%。
• 纺织纱线、织物及制品出口额为118.3亿美元，同比增加22.2%；服装及衣着附件出口额为102.2亿美元，同比增加10.5%。

9. 国内服装零售

• 2022年3月国内服装类零售额为960亿元，同比减少12.7%，受疫情影响较大。
• 后市需关注疫情变化及夏季订单需求。

10. 期权市场

• 棉花2209合约平值期权隐含波动率20.59%，处于偏高水平，显示市场对价格波动的预期较强。
• 历史波动率14.37%，与隐含波动率存在一定差距，可能反映市场情绪偏谨慎。

关键信息汇总

市场操作建议

• 棉花期货：建议郑棉2209合约短期在21000-22400元/吨区间高抛低吸。
• 棉纱期货：短期观望为主，等待五一节后需求变化。
• 关注点：外棉价格变化、国内外新棉播种情况、下游订单改善情况。

未来展望

• 外棉价格受天气和需求影响，仍具上涨动力。
• 国内需求受疫情影响，采购意愿偏弱，需关注疫情缓解及夏季订单情况。
• 期权市场隐含波动率偏高，市场情绪谨慎，建议投资者关注波动率变化及市场信号。

附注

• 本报告数据来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确，但不保证信息的准确性和完整性。
• 报告不构成个人投资建议，投资者应自行判断是否符合自身投资策略。