20220708-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_供需双弱依旧_关注外棉及宏观干扰_23页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概览

本周棉花及棉纱市场整体呈现弱势，供需两端均表现疲软。国内外棉价受宏观经济环境及政策面消息影响，波动加剧。市场参与者对经济衰退的担忧加剧，导致美棉价格先涨后跌，郑棉期价延续下跌趋势。国内棉纱现货价格指数下调，但纺织品服装出口表现好于预期，显示需求端存在一定的支撑。

主要观点

1. 供需双弱，市场观望情绪浓厚

• 行情分析：国内外棉市偏弱整理，美棉因高通胀及经济衰退担忧转入下跌，郑棉期价延续弱势但有所修复。
• 操作建议：郑棉2209合约短期新单暂且观望，棉纱期货2209合约也建议短期观望。

2. 外棉价格及出口情况

• 外棉出口：6月23日止当周，美国陆地棉出口销售净增4.81万包，但较前四周均值下滑71%。
• 外棉价格：国际棉花现货价格指数为134美分/磅，进口棉花价格指数多数下跌。

3. 期现市场表现

• 郑棉期价：本周郑棉2209合约期价大幅下挫，周度跌幅约4.9%。
• 棉纱期价：棉纱期货2209合约价格同样下跌，跌幅约4.9%。
• 价差走势：棉花与棉纱现货价差波动加剧，基差扩大，棉花3128B与郑棉2209合约基差为+1255元/吨，棉纱C32S现货与期货基差为4765元/吨。

4. 库存情况

• 国内库存：截至5月底，棉花商业库存为416.28万吨，处于近五年最高值，市场供应仍显宽松。
• 纱线库存：本周纱线库存维持近三年高位，坯布库存同样处于高位，显示终端需求疲软。

5. 进口情况

• 棉花进口：5月棉花进口量18万吨，同比增加6.8%。
• 棉纱进口：5月棉纱进口量13万吨，同比下降30.76%。

6. 成本利润情况

• 进口棉利润：进口棉花滑准税港口提货价（M）成本利润为-3472元/吨，配额港口提货价（1%）成本利润为-3374元/吨，利润收缩。

7. 需求端表现

• 纺织品出口：5月纺织品服装出口额292.27亿美元，环比增加23.89%，同比增幅20.36%；1-5月累计出口额1250.7亿美元，累计增幅11.25%。
• 服装零售额：国内服装类零售额累计同比下滑，5月零售额为958亿元，同比减少16.2%；1-5月累计为5093.0亿元，同比减少8.1%。

8. 期权市场

• 隐含波动率：棉花2209合约平值期权隐含波动率为32.44%，仍偏高，显示市场不确定性较大。

关键信息汇总

期现市场数据

• 郑棉2209合约价格：周度跌幅约4.9%
• 棉纱2209合约价格：周度跌幅约4.9%
• 棉花3128B现货价格指数：17720元/吨
• 棉纱C32S现货价格指数：27695元/吨
• 棉花与棉纱现货价差：9975元/吨
• 郑棉9-1合约价差：890元/吨
• 棉花与棉纱期货基差：+1255元/吨（棉花）；4765元/吨（棉纱）

供应端数据

• 棉花商业库存：416.28万吨（近五年最高值）
• 棉花进口量：5月18万吨，同比增加6.8%
• 棉纱进口量：5月13万吨，同比下降30.76%

需求端数据

• 纺织品服装出口：5月292.27亿美元，环比+23.89%，同比+20.36%
• 服装零售额：5月同比减少16.2%，1-5月累计同比减少8.1%

期权市场数据

• 棉花2209合约平值期权隐含波动率：32.44%
• 历史波动率：22.22%

总结

整体来看，当前棉花及棉纱市场仍处于供需双弱的状态，市场参与者对经济前景持谨慎态度，导致价格持续承压。尽管纺织品服装出口表现好于预期，但终端需求疲软，零售额下滑，市场仍面临较大不确定性。建议投资者短期保持观望，关注外棉价格变化及政策面消息，同时留意市场波动率和库存数据对后续走势的影响。