20240829-国元证券-珀莱雅-603605.SH-2024年中报点评_24H1业绩超预期_持续迭代推新助力增长_3页_653kb

珀莱雅(603605)2024年半年度报告点评：业绩超预期与增长驱动分析

业绩亮点

• 标的公司2024年H1营收5001亿元，净利润702亿元，同比增长惊人。
• 单Q2营收同比增长40.59%，净利润增长36.84%。

主品牌与品牌布局

• 主品牌珀莱雅：销售收入达3981亿元，同比增长37.67%，粉底类目表现突出。
• 彩棠品牌：销售收入增长40.57%，强势布局面部彩妆品类。

渠道与策略

• 线上渠道：占营收93.69%，天猫、抖音增长显著，营销策略深化。
• 线下渠道：同比增长88.5%，渠道扩张稳步推进。

投资建议

• 预计2024-2026年EPS分别为3.92元、4.83元、5.88元，对应PE为22、18、15倍。
• 维持“买入”评级，看好美妆生态布局的长期潜力。

风险提示

• 新品推广不及预期，行业竞争加剧及市场景气度波动风险。