20150816-广发证券-A股量化监控周报_存量玩法结构轮动_13页_985kb

A股量化监控周报总结

核心内容

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，重点分析了当前A股市场的结构表现、估值趋势、情绪指标及GFTD模型的信号，旨在为投资者提供市场走势和投资策略的参考。

主要观点

1. 市场结构表现

• 结构涨跌：本周市场结构性表现分化明显，中证100上涨3.39%，中证200上涨5.64%，沪深300上涨4.26%，中证500上涨7.64%，中证700上涨6.69%，中证800上涨5.28%。
• 行业表现：
  • 强度前五：商贸零售、纺织服装、综合、房地产、农林牧渔。
  • 强度后五：银行、食品饮料、家电、非银行金融、交通运输。

2. 市场估值趋势

• 风险溢价：国债收益率与EP价差由1.36%降至1.11%，表明市场风险溢价下降。
• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均呈现上升趋势。
• 行业估值：
  • 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
  • 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

3. 市场情绪跟踪

• 新高新低比例：
  • 新高比例：由7.4%降至6.6%，市场情绪有所降温。
  • 新低比例：由4.2%升至7.5%，表明部分个股表现疲软。
• 均线结构：多头排列减空头排列由45.8升至45.9，显示市场上涨趋势略有增强。
• 价格加速运动：情绪指标由-0.88降至-1.22，表明市场情绪趋于谨慎。
• 基金仓位：
  • 普通股票型基金仓位由89.9%升至90.3%。
  • 偏股混合型基金仓位由82.9%升至82.9%。

4. GFTD模型信号

• 买入信号：
  • 上证指数于2015年7月21日发出买入信号，看多主板。
  • 创业板指于2015年7月14日发出买入信号，看多创业板。
• GFTD2.0历史择时净值：模型历史择时成功率为约80%，但存在失效风险。

关键信息

1. 市场趋势

• 结构轮动：当前市场呈现结构轮动特征，资金在不同板块间切换，追高风险较高。
• 趋势判断：GFTD看多主板和创业板，但LLT模型认为趋势向下，中线模型方向不一致，市场缺乏明确趋势。

2. 市场资金与情绪

• 融资余额：回升约600亿，周新增投资者26.5万，进一步降低。
• 市场波动：大盘指数在3600至4000点之间窄幅波动，缺乏向上突破迹象。
• 创业板表现：自8月初以来的“二次探底反弹”中，创业板反弹较弱，反映资金对高估值板块的回避。

3. 投资建议

• 避免追高：高估值板块存在泡沫风险，应谨慎参与。
• 调整思路：改变传统牛市思维，关注结构性机会。
• 关注低估值板块：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电等板块估值相对较低，可能更具吸引力。

风险提示

• 模型局限性：GFTD模型历史择时成功率为80%左右，并非100%准确，市场波动可能导致信号失效。
• 市场不确定性：当前市场情绪谨慎，需警惕回调风险。

附录说明

• 大单资金流向：基于5秒高频数据计算，用于反映市场涨跌动力。
• 基金仓位测算方法：
  • 样本范围为普通股票型基金和偏股混合型基金。
  • 使用前十大重仓股收益率加权平均，误差平均值为5.59%。
• 新高新低比例指标：反映市场情绪，通过个股60日最高/最低价计算。
• 均线结构指标：通过多头排列与空头排列比例判断市场涨跌稳健性。
• GFTD指标：基于修正TD指标进行模式识别，发出买入或卖出信号。

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度在**-10%～+10%**。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度在**-5%～+5%**。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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