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稳定房地产市场，再提城市更新总结

核心内容

2026年4月28日，中共中央政治局会议召开，提出“努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新”两大重点方向，旨在应对当前房地产行业面临的挑战，推动行业向高质量发展转型。

主要观点

1. 稳定房地产市场

• 市场现状：2025年全国商品房销售面积同比下降8.70%，销售金额同比下降12.60%。2026年前3月，销售面积和金额分别同比下降10.40%和16.70%，显示市场整体承压。
• 房价分化：房价呈现城市能级分化趋势，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨，而二、三线城市仍面临环比下降压力。
• 重点城市表现：从70大中城市看，3月新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市数量分别为14个和13个，较2月分别增加4个和11个，表明一线城市房价率先回暖。
• 政策意义：稳定房地产市场成为当前政策重点，对保障居民居住需求、促进经济稳定具有重要意义。

2. 推进城市更新

• 政策背景：城市更新已被多次提及，2026年政府工作报告强调“高质量推进城市更新”，包括老旧小区、城中村等改造。
• 资金支持：财政部和住建部联合发布《关于开展2026年中央财政支持实施城市更新行动的通知》，通过竞争性选拔支持部分城市实施城市更新，评选范围为地级及以上城市，不超15个。
• 资金分配：东部、中部、西部城市分别获得不超过8亿元、10亿元、12亿元的定额补助，资金按工作推进情况分年拨付。
• 战略意义：城市更新有助于改善居民居住环境、提升城市基础设施水平，同时推动存量住房资源的优化配置。

关键信息

• 行业趋势：房地产市场进入高质量发展阶段，行业估值或迎来整体修复。
• 投资建议：
  • 推荐关注：招商蛇口、保利发展、华润置地、华润万象生活、滨江集团、新城控股、招商积余、龙湖集团。
  • 建议关注：优质开发（绿城中国、中国海外发展）、优质物管（绿城服务）、优质商业（恒隆地产）、代建龙头（绿城管理控股）、中介龙头（贝壳-W、我爱我家）。
• 风险提示：
  • 宏观经济不及预期；
  • 房价大幅波动；
  • 政策推进和实施不及预期；
  • 房屋销售不及预期；
  • 房地产投资不及预期。

分析师信息

• 分析师：胡孝宇
• 联系方式：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130523070001
• 背景：6年房地产研究经验，美国东北大学硕士，同济大学金融学学士，曾就职于天风证券，2023年7月加入中国银河证券研究院

评级标准

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