20260428-财信证券-房地产中央政治局会议点评_继续稳定市场_城市更新为核心抓手_3页_222kb

房地产行业点评总结（R3）

核心内容

2026年4月28日，中共中央政治局会议再次提及房地产行业，强调“努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新”。这表明政府对房地产市场的恢复仍持谨慎态度，并将城市更新作为化解楼市风险的核心手段。会议内容延续了政府工作报告中“着力稳定房地产市场”的政策基调，显示中央对房地产行业仍保持关注，同时政策方向更加注重执行效率与实物工作量。

主要观点

1. 房地产市场稳定仍是重点

   • 政府持续关注房地产市场的稳定，认为当前楼市已渡过最危急阶段。
   • 2025年7月和12月的政治局会议未直接提及房地产，但将其纳入“防范化解重点领域风险”与“做优增量、盘活存量”框架中。
   • 2026年3月政府工作报告再次强调稳定房地产市场，提出因城施策控增量、去库存、优供给，并探索多渠道盘活存量商品房。

2. 城市更新成为政策抓手

   • 城市更新被置于“防风险”段落，强调“扎实推进”，表明政策执行力度将加大。
   • 城市更新涵盖多个方面，包括收购存量商品房、危旧房改造、住房品质提升等。
   • 专项债券发行有望放量，配套财政政策持续加码，以支持城市更新项目的实施。

3. 投资建议

   • 维持房地产行业“同步大市”评级，预计二季度城市更新配套政策将加速落地。
   • 建议关注深耕一线及强二线、具备城中村改造与城市更新经验的头部开发商。
   • 招商蛇口作为具备相关经验的开发商，被重点提及。

关键信息

• 行业表现：

  • 房地产行业在1M、3M、12M内分别上涨1.73%、下跌7.56%、上涨1.81%。
  • 沪深300指数在同期分别上涨5.68%、1.12%、25.65%。

• 政策趋势：

  • 房地产政策从“高质量推进”转向“扎实推进”，更注重执行效率。
  • 政策重点聚焦于“因城施策控增量、去库存、优供给”和“城市更新”。
  • “收购存量商品房用于保障性住房”、“深化住房公积金制度改革”、“加快构建房地产发展新模式”等政策方向明确。

• 风险提示：

  • 政策落地不及预期。
  • 核心城市销售不及预期。
  • 房企盈利能力继续下滑及资产减值风险。

表1：中央层面房地产政策核心表述对比

评级系统说明

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

• 本报告为R3级风险等级，仅供风险评级高于R3级的投资者参考。

资料来源

• 中国政府网
• 财信证券

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