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2026年4月政治局会议经济政策总结

核心内容概述

2026年4月28日，中共中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势和经济工作。会议对今年以来的经济工作给予积极评价，指出我国经济“起步有力，主要指标好于预期”，彰显强大韧性和活力。同时，也明确了当前经济面临的挑战，并强调“增强信心，以更大力度和更实举措抓好经济工作”。整体来看，政策基调延续积极，但更加注重“精准有效”和“用好用足”现有政策，以推动经济稳定发展。

主要政策方向

1. 宏观政策：精准有效，增强协同

• 财政政策：继续实施“更加积极的财政政策”，并强调“精准有效实施”和“用好用足宏观政策”。结合4月24日超长期特别国债的发行，预计财政政策将在“十五五”重大项目推进中发挥更大作用。
• 货币政策：强调“增强前瞻性、灵活性、针对性”，保持流动性充裕。虽未直接提及“降准降息”，但政策意图偏向维持宽松环境，避免进一步宽松。
• 政策协同：加强财政与货币政策的协同，推动政策落实，确保经济稳定增长。

2. 扩内需：双向发力，培育新增长点

• 消费端：从“扩大内需”深化为“深入挖掘内需潜力”，强调服务消费增长，推动服务业扩能提质。
• 投资端：提出“加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设”，推动“两重”建设，即传统基建与新基建协同发展。
• 重大项目：支持条件成熟的重大工程项目开工，以实物工作量支撑经济基本面。

3. 产业升级：聚焦“人工智能+”，推动科技自立自强

• 会议明确将“加快建设现代化产业体系”作为第二重要任务，要求“保持制造业合理比重”。
• 提出全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理。
• 政策重点将聚焦于大模型应用、算力基础设施建设、AI赋能传统实体经济等领域，同时支持战略性新兴产业因地制宜发展。

4. 房地产与债务风险：托底与有序化解

• 房地产市场：明确“努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新”，表明对地产旧动能的托底意愿。
• 地方债务：延续“有序化解地方政府债务风险”的要求，并新增“着力解决拖欠企业账款问题”，强调保企业现金流和稳基层。

债市影响分析

• 政策基调：延续积极，但更强调存量政策的落实，增量信息有限，对债市影响偏中性。
• 短期走势：预计债市将震荡运行，十债收益率可能在1.75%-1.8%区间波动。
• 资金面：流动性充裕，短期内进一步宽松的必要性不强。
• 历史表现：根据历次4月政治局会议后债市表现，10年期国债收益率在T+5内下行概率较高。
• 策略建议：若资金面维持宽松，曲线仍有压平动力，超长债具备配置价值。

风险提示

1. 经济基本面超预期回升，可能对债市主线造成压力。
2. 政府债供给节奏超预期，可能影响市场流动性。
3. 债市利率超预期大幅回调，可能带来投资风险。

分析师信息

• 分析师：刘雅坤
• 职位：中国银河证券研究院固定收益首席分析师
• 联系方式：17887940037 / liuyakun_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130523100001
• 研究助理：张岩东
• 联系方式：15210804363 / zhangyandong_yj@chinastock.com.cn

联系方式

• 中国银河证券研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上

• 公司评级：

  • 推荐：相对基准指数涨幅20%以上
  • 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上

总结

本次会议强调“用好存量”政策，推动经济稳中向好，政策重点在宏观政策协同、扩内需、产业升级、房地产托底和债务风险化解等方面。尽管政策基调积极，但整体增量有限，债市或以震荡为主，需关注资金面和经济基本面的变化。