> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月政治局会议经济政策总结 ## 核心内容概述 2026年4月28日，中共中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势和经济工作。会议对今年以来的经济工作给予积极评价，指出我国经济“起步有力，主要指标好于预期”，彰显强大韧性和活力。同时，也明确了当前经济面临的挑战，并强调“增强信心，以更大力度和更实举措抓好经济工作”。整体来看，政策基调延续积极，但更加注重“精准有效”和“用好用足”现有政策，以推动经济稳定发展。 ## 主要政策方向 ### 1. 宏观政策：精准有效，增强协同 - **财政政策**：继续实施“更加积极的财政政策”，并强调“精准有效实施”和“用好用足宏观政策”。结合4月24日超长期特别国债的发行，预计财政政策将在“十五五”重大项目推进中发挥更大作用。 - **货币政策**：强调“增强前瞻性、灵活性、针对性”，保持流动性充裕。虽未直接提及“降准降息”，但政策意图偏向维持宽松环境，避免进一步宽松。 - **政策协同**：加强财政与货币政策的协同，推动政策落实，确保经济稳定增长。 ### 2. 扩内需：双向发力，培育新增长点 - **消费端**：从“扩大内需”深化为“深入挖掘内需潜力”，强调服务消费增长，推动服务业扩能提质。 - **投资端**：提出“加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设”，推动“两重”建设，即传统基建与新基建协同发展。 - **重大项目**：支持条件成熟的重大工程项目开工，以实物工作量支撑经济基本面。 ### 3. 产业升级：聚焦“人工智能+”，推动科技自立自强 - 会议明确将“加快建设现代化产业体系”作为第二重要任务，要求“保持制造业合理比重”。 - 提出全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理。 - 政策重点将聚焦于大模型应用、算力基础设施建设、AI赋能传统实体经济等领域，同时支持战略性新兴产业因地制宜发展。 ### 4. 房地产与债务风险：托底与有序化解 - **房地产市场**：明确“努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新”，表明对地产旧动能的托底意愿。 - **地方债务**：延续“有序化解地方政府债务风险”的要求，并新增“着力解决拖欠企业账款问题”，强调保企业现金流和稳基层。 ## 债市影响分析 - **政策基调**：延续积极，但更强调存量政策的落实，增量信息有限，对债市影响偏中性。 - **短期走势**：预计债市将震荡运行，十债收益率可能在1.75%-1.8%区间波动。 - **资金面**：流动性充裕，短期内进一步宽松的必要性不强。 - **历史表现**：根据历次4月政治局会议后债市表现，10年期国债收益率在T+5内下行概率较高。 - **策略建议**：若资金面维持宽松，曲线仍有压平动力，超长债具备配置价值。 ## 风险提示 1. 经济基本面超预期回升，可能对债市主线造成压力。 2. 政府债供给节奏超预期，可能影响市场流动性。 3. 债市利率超预期大幅回调，可能带来投资风险。 ## 分析师信息 - **分析师**：刘雅坤 - **职位**：中国银河证券研究院固定收益首席分析师 - **联系方式**：17887940037 / liuyakun_yj@chinastock.com.cn - **分析师登记编码**：S0130523100001 - **研究助理**：张岩东 - **联系方式**：15210804363 / zhangyandong_yj@chinastock.com.cn ## 联系方式 - **中国银河证券研究院** - 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 - 公司网址：[www.chinastock.com.cn](http://www.chinastock.com.cn) ## 评级标准 - **行业评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅10%以上 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上 - **公司评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅20%以上 - 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上 ## 总结 本次会议强调“用好存量”政策，推动经济稳中向好，政策重点在宏观政策协同、扩内需、产业升级、房地产托底和债务风险化解等方面。尽管政策基调积极，但整体增量有限，债市或以震荡为主，需关注资金面和经济基本面的变化。