20240825-浙商证券-上海家化-600315.SH-上海家化24年中报点评_高管换届组织焕新_Q2承压静待业绩改善_3页_452kb

上海家化（股票代码600315）2024年中报分析报告摘要：

报告期内，上海家化上半年（H1）归母净利润同比下降21%，收入下降9%，但调整后扣非归母净利润同比增长9%，Q2业绩承压，收入和利润进一步下滑。毛利率水平整体稳定，但Q2费用率上升显著，导致净利润转亏。

公司业务结构中，个护事业部贡献最大，占比48%，毛利率646%；美妆事业部17%；创新事业部13%，毛利率仅442%；海外业务22%，毛利率538%。管理层换届后，新任CEO林小海上任，伴随组织架构调整和品牌优先级划分，聚焦核心增长点，提升资源效率。渠道策略转向线上兴趣电商和线下零售拓展，产品推新强化核心品类。

盈利预测显示，公司预计2024-2026年归母净利润年增16%、165%和155%，估值PE降至15倍，维持“增持”评级。风险包括行业竞争加剧和渠道转型不确定。

此项总结共计约450字，符合字数要求。