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开门红背后犹存隐忧——2021年1月全球制造业景气度总结

核心内容概述

2021年1月，全球制造业整体呈现复苏态势，但部分国家和地区仍面临隐忧。除日本外，主要经济体的制造业PMI均实现扩张，为全球经济复苏开了好头。然而，疫情反弹、疫苗普及不足、供应链中断等因素，对部分国家的制造业增长构成了制约，显示出经济复苏仍面临挑战。

主要观点

1. 美国：扩张放缓，隐忧显现

• 美国ISM制造业PMI为58.7，连续8个月扩张，但较前值下降1.8个百分点。
• 新订单和产出指数分别下降6.4和4.0个百分点，显示疫情对制造业仍有一定干扰。
• 尽管新订单和产出指数仍高于60，表明需求回暖，但客户库存指数降至33.1，为11年最低，显示终端需求疲软。
• 就业指数回升至52.6，创2020年10月以来新高，显示劳动力市场逐步恢复。
• 输入端通胀压力上升，劳动力短缺与交运成本激增是主要因素。

2. 欧洲：扩张收窄，供应链受阻

• 欧元区制造业PMI为54.8，连续第7个月增长，但增速放缓。
• 新订单和产出指数受疫情反弹和供应短缺影响，出现收缩。
• 英国制造业PMI为54.1，较前值大幅回落，脱欧与疫情双重影响导致供应链中断。
• 德国制造业PMI为57.1，虽保持扩张，但增速放缓；法国和意大利创年内新高，西班牙则出现萎缩。

3. 日本与韩国：分化明显

• 日本制造业PMI为49.8，再次进入收缩区间，主要因产出和就业大幅下滑。
• 韩国制造业PMI为53.2，连续4个月扩张，内外需旺盛推动产出和采购指数创新高。
• 韩国出口增长与制造业复苏高度相关，企业对未来前景保持乐观。

4. 东盟：持续扩张，需求强劲

• 东盟制造业PMI为51.4，连续3个月扩张，产出和新订单增速均为近年来最高。
• 企业对未来一年的产出增长普遍乐观，显示出区域经济的韧性。

5. 中国：疫情与淡季双重影响，但仍保持扩张

• 中国制造业PMI为51.3，连续11个月扩张，但增速有所放缓。
• 疫情反弹与春节淡季共同拖累制造业增长，但大中型企业景气度稳定，小型企业有所回升。
• 消费品行业因春节效应回暖，生产与新订单指数均高于制造业总体。
• 价格指数高位运行，原材料与成品价格持续上涨。
• 从业人员与供应商配送时间指数回落，反映疫情对用工和物流的影响。

关键信息汇总

总结

2021年1月，全球制造业呈现“开门红”态势，但复苏背后仍存在隐忧。美国、欧洲、韩国和东盟制造业均有所增长，但增速放缓，部分国家如英国和日本则面临收缩压力。中国制造业虽受疫情和淡季影响，但仍保持扩张，为全年经济复苏奠定基础。未来，随着疫苗普及和疫情控制，制造业有望进一步恢复，但供应链问题、劳动力短缺和通胀压力仍需警惕。