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中国2024年1-2月出口数据及分析

出口表现

• 出口增长：按美元计，2024年1-2月出口同比增71%，超预期的27%，环比2023年12月增长739%，创2011年以来同期最高水平（剔除2020年）。
• 贸易顺差：1-2月贸易顺差12516亿美元，同比增205%。

核心支撑因素

1. 海外需求：全球制造业PMI重回荣枯线之上，越南、韩国出口亦好于预期。
2. 半导体周期：全球半导体周期上行带动集成电路、电脑等消费电子出口高增长。
3. 地产相关：美国地产销售改善支撑竣工链相关产品出口，带动家具、家电等出口。

后期展望

• 短期回落：基数回升导致3月出口同比读数可能明显回落。
• 全年预期：2024年出口同比增速有望回升，达到1%-3%，支持因素包括美国补库、半导体周期上行、价格回升及低基数效应。
• 风险提示：需关注地缘冲突（如美大选、巴以冲突）对出口的潜在影响。

分国家与商品情况

• 分国家：
  • 对美、东盟出口同比显著上升，拉动出口。
  • 对欧、俄罗斯出口同比放缓，俄因基数上升。
  • 其他新兴市场出口增长强劲。
• 分商品：
  • 机电产品出口增长明显，集成电路、电脑出口增强。
  • 家具、家电、灯具出口保持增长。
  • 船舶出口大幅增长，汽车出口下滑。

进口情况

• 进口增长：1-2月进口同比增35%，超预期。
• 主因：集成电路等电子产业链进口加速，农产品进口增长。
• 拖累因素：煤炭、天然气进口增速回落，对整体进口形成部分拖累。

风险提示

经济外部环境、政策变化、地缘冲突等超预期因素可能影响出口表现。

全年出口展望

摘要：2024年出口总量预计小幅正增长，全年增速可能在1%-3%之间。主要支撑因素包括美国补库周期、全球半导体周期上行、出口价格回升以及低基数效应。然而，仍需关注地缘政治风险对出口的潜在影响。