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全民免疫稳定预期，电影市场迎来开门红

核心内容

2021年1月4日发布的报告指出，电影市场在元旦档期迎来开门红，票房表现优异，显示市场需求强劲。随着新冠疫苗免费为全民提供，疫情对行业的担忧逐渐消散，市场关注度转向优质影片供给和影院竞争格局改善。分析师姚天航和郑磊对电影板块持“增持”评级，认为2021年电影行业有望迎来票房增长。

主要观点

• 电影市场回暖：2021年元旦档票房达11.28亿元，创历史新高，其中横店影业主投的《送你一朵小红花》以7亿元票房成为元旦档期票房冠军。
• 疫情预期消散：国家卫健委宣布新冠疫苗免费为全民提供，显著降低市场对疫情反复的担忧。
• 行业逻辑清晰：疫情消退与供给大年共同推动票房增长，影院产能清退带来龙头院线市占率和票房双增长。
• 重点推荐公司：
  • 万达电影：院线市占率第一，抗风险能力强，内容板块有望复苏，春节档影片《唐人街探案3》受市场普遍看好。
  • 横店影视：深耕三四线城市，现金收购横店影业，实现内容与渠道全产业链覆盖，业绩具备稳健性和弹性。

行业运行数据

游戏

• iOS畅销榜：《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》位列前三。
• 买量市场：11月手游广告投放数增长，但同比略有下降，部分休闲类、网赚类手游投放力度增强。

电影

• 票房表现：2021年1月2日内地电影票房达4.25亿元，同比上涨61.60%。
• 热门影片：《送你一朵小红花》、《温暖的抱抱》、《拆弹专家2》位列前三。

电视剧

• 卫视收视率：《我的不惑青春》在安徽卫视和广东卫视收视率领先。
• 网络热度：《大秦赋》、《大江大河2》、《巡回检察组》位列网络热度前三。

综艺

• 电视综艺：《奔跑吧·黄河篇》、《追光吧！哥哥》、《上线吧！华彩少年》网络播放量领先。
• 网络综艺：《哈哈哈哈哈哈》、《奇葩说第七季》、《明星大侦探第六季》热度居前。

渠道

• OTT+智能电视：11月日均开机率38.1%，活跃终端数增长。
• 互联网视频平台：爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV月活用户数分别为63808万、52178万、25500万、14111万。

直播电商

• 淘宝直播：薇娅、李佳琦、茉莉位列前三，总销售额13.10亿元。
• 快手直播：斌哥、清河李哥、玉匠人位列前三，总销售额7.45亿元。
• 抖音直播：小米直播间、罗永浩、罗拉密码位列前三，总销售额3.10亿元。

广告营销

• CTR数据：10月广告市场花费同比增长10.1%，其中电梯海报同比涨幅最大（41.3%），影院视频同比跌幅最大（-66.4%）。

重点公司公告速览

• 引力传媒：发布股票期权激励计划，授予810万份股票期权。
• 华谊兄弟：申请调整银行贷款到期日至2021年10月25日。
• 吉比特：认购投资基金份额，金额达3.5亿元。
• 当代文体：股东减持608万股，占比1.04%。
• 东方明珠：为参股公司提供股东借款，拟收购上海复地北苑实业发展100%股权。
• 世纪华通：控股股东及实际控制人提前终止减持计划。
• 号百控股：财务总监辞职。
• 惠程科技：终止控制权变更筹划。
• 奥飞娱乐：非公开发行股票获证监会核准。
• 捷成股份：部分股份拟转让，股票停牌。
• 元隆雅图：终止收购北京有花果文化传媒60%股权。
• 江苏有线：股东减持1.36%，持股比例降至7.28%。
• 掌阅科技：董事辞职并补选新董事。
• 电魂网络：高级管理人员减持股份。
• 幸福蓝海：拟挂牌转让下属公司股权及债权。
• 游族网络：董事许彬代行董事长职务。

行业要闻

游戏

• 腾讯与华为合作问题：华为因腾讯单方面调整分成比，下架腾讯游戏，腾讯回应称将尽快恢复。

影视

• 电影《无限深度》开机：由李骏导演，朱一龙、黄志忠、焦俊艳等主演。

互联网

• Bilibili进军东南亚：在泰国和马来西亚推出本地化服务，增强与腾讯、爱奇艺区分度。
• 原依图CTO颜水成加入Shopee：加入东南亚电商独角兽，拓展国际市场。

教育

• 十牛小镇融资：完成数百万元融资，用于课程质量、品牌推广及团队建设。
• 佳一教育增持英国EZ Education股权：持股比例提升至33.3%，成为第一大股东。
• 北京顺义区暂停学科类培训机构线下培训：为防控疫情，暂停开放51个培训机构线下培训。

风险提示

• 疫情恢复不及预期：可能影响线下娱乐行业复苏。
• 5G普及进度不及预期：可能对相关行业产生不利影响。

投资评级说明

• 行业评级：增持—未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上；中性—变动幅度在-5%至5%；减持—落后5%以上。
• 公司评级：买入—领先市场基准指数15%以上；增持—领先5%至15%；中性—变动幅度在-5%至5%；减持—落后5%至15%；卖出—落后15%以上；无评级—因无法获取资料或重大不确定性事件。

总结

报告强调，2021年电影市场在元旦档期表现强劲，票房创历史新高，反映出市场对电影的需求依然旺盛。随着全民免疫政策的出台，疫情对行业的负面影响逐步减弱，市场关注点转向优质内容供给和院线竞争格局改善。分析师推荐关注万达电影和横店影视，认为其具备较强竞争力和增长潜力。同时，游戏、电视剧、综艺、直播电商及广告营销等细分行业也呈现不同趋势，部分公司因市场变化发布重要公告。整体来看，电影行业有望在2021年实现业绩反弹，但需关注疫情恢复和5G普及等潜在风险。