深度报告-20230611-浙商证券-美芯晟-688458.SH-美芯晟深度报告_无线充电芯片领先_产品放量赋能业绩增长_15页_2mb

美芯晟（688458）研究报告总结

公司概况

• 国内高性能模拟及数模混合芯片领先企业。
• 主要产品为无线充电芯片与LED照明驱动芯片。
• 产品广泛应用于通信终端、消费电子、照明及智能家居等领域。

产品与技术

• 无线充电芯片：覆盖1~100W功率，具备反向充电功能，终端覆盖品牌A、小米等。
• LED照明驱动芯片：拥有700+款产品，服务昕诺飞、朗德万斯等知名企业。
• 技术优势：高压集成工艺设计平台，累计上百项自主知识产权。

业绩与增长

• 2021年营收29.4亿元，净利润0.53亿元，扭亏为盈。
• 预计2023-2025年营收分别为60.1/100.2/139.1亿元，净利润0.80/1.80/2.57亿元。
• 主要驱动力：无线充电产品加速放量、LED照明需求回升。

估值与评级

• 首次覆盖，评级“增持”，对应2023年PE为85X，2024年降至38X。
• 参考可比公司晶丰明源、必易微、英集芯估值。

风险提示

• 集成电路行业周期波动风险。
• LED照明驱动芯片需求减弱、竞争加剧风险。
• 无线充电产品对单一客户的依赖风险。
• 新产品研发不及预期风险。