20211119-西部证券-钢铁行业周报_地产信贷边际放松_钢价有望短期企稳反弹_12页_471kb
报告摘要
地产信贷边际放松，钢价有望短期企稳反弹
核心内容总结
行业趋势与展望
- 钢铁行业正经历产能集中和供应压缩，未来大概率呈现供需双弱格局。
- 当供应下滑斜率大于需求下滑斜率时，钢铁板块仍具备配置价值。
- 钢价短期有望企稳反弹，主要受地产信贷边际放松影响。
市场表现
- 本周沪深300指数收报4890.06，周涨幅0.03%。
- 钢铁指数收报2870.16，周涨幅2.84%，表现优于大盘。
- 市场板块涨幅前三：食品饮料（+3.15%）、纺织服装（+3.01%）、钢铁（+2.84%）。
- 涨幅后三：非银金融（-14%）、综合（-1.24%）、农林牧鱼（-1.87%）。
钢铁子板块表现
- 普钢上涨0.41%，特钢上涨7.17%，特钢板块表现更为强劲。
个股表现
- 涨幅前五：永兴材料（+22.22%）、久立特材（+11.60%）、中信特钢（+9.10%）、浙商中拓（+8.51%）、西宁特钢（+7.67%）。
- 跌幅前五：未来股份（-1.07%）、八一钢铁（-1.13%）、ST沪科（-2.00%）、马钢股份（-2.39%）、包钢股份（-3.08%）。
主要观点
价格走势
- 钢材价格持续下跌，螺纹钢（上海）环比下跌3.08%至4720元/吨；热轧板卷（上海）环比下跌5.33%至4620元/吨；冷轧板卷（上海）环比下跌5.56%至5440元/吨。
- 铁矿石价格大幅下滑，日照港PB粉矿环比下跌9.35%至562元/吨；青岛港超特粉环比下跌7.50%至370元/吨。
- 焦炭价格连续第六轮下调，累计下调1200元/吨，准一级冶金焦青岛港出库价环比下跌11.76%至3000元/吨。
- 焦煤和动力煤价格保持稳定，吕梁主焦煤2450元/吨，秦皇岛5500大卡动力煤942元/吨。
供应与需求
- 1-10月全国粗钢累计产量同比下降0.70%，生铁累计产量同比下降3.20%，钢材累计产量同比增长2.80%。
- 炼铁产能利用率70.34%，环比下降1.24%，同比下降16.11%，显示行业整体处于低负荷运行状态。
- 日均铁水产量201.98万吨，环比下降1.02万吨，同比下降41.95万吨，反映需求疲软。
行业动态
- 淡水河谷与中国宝武签署谅解备忘录，共同开发炼钢脱碳解决方案。
- 鄂尔多斯营盘壕煤矿取得采矿许可证，日释放优质产能2.2万吨，有助于煤炭市场稳价保供。
- 国务院设立2000亿元专项再贷款，支持煤炭清洁高效利用，推动绿色低碳发展。
- 中国宝武发起成立全球低碳冶金创新联盟，旨在推进钢铁工业绿色低碳转型。
关键信息
政策影响
- 地产信贷边际放松，为钢材价格短期反弹提供支撑。
- 国家政策推动煤炭清洁高效利用，有助于稳定煤炭价格，间接支撑钢价。
风险提示
- 宏观经济超预期下滑可能对钢价形成压力。
- 钢材产量压缩不及预期，可能影响供需平衡。
市场关注点
- 焦化企业普遍亏损，预计后期将减产以应对亏损局面，焦炭价格或将阶段性企稳。
- 部分钢厂已出现亏损，需关注其是否积极减产以提振钢价。
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