20220801-国元国际控股-互联网行业周报_中期业绩或将承压_短期波动风险加大_11页_996kb

互联网行业周报总结

核心内容

2022年8月1日发布的互联网行业周报指出，当前互联网板块面临中期业绩承压与短期波动风险。尽管全球主要股指有所上涨，但互联网板块整体表现疲软，特别是在港股市场，恒生科技指数下跌5.80%，而纳斯达克互联网指数仅上涨2.25%。整体来看，互联网行业处于低估值区间，但长期发展仍具潜力。

主要观点

1. 板块回顾

• 市场表现不佳：上周恒生指数下跌2.20%，恒生科技指数下跌5.80%，而美股三大指数均上涨，互联网板块涨幅落后于大盘。
• 行业整体承压：年初至7月29日，恒生科技指数累计下跌23.63%，纳斯达克互联网指数累计下跌39.02%，互联网板块整体持续承压。
• 估值情况：截至7月29日，恒生科技指数市销率（PS-TTM）为2.03倍，市盈率（PE-TTM）为38.38倍，显示出整体估值处于低位。

2. 个股表现

• 港股表现：部分软件板块股票表现优于大盘，如汇通达网络和百融云-W分别上涨5.1%和5.3%，跑赢恒生指数。但多数个股下跌，如美团-W、百度集团-SW、阿里健康等。
• 美股表现：互联网板块整体表现不佳，快手和唯品会年初至今涨幅相对较优，分别为9.6%和9.0%。

3. 行业要闻

• 工信部数据：上半年我国互联网企业业务收入保持正增长，利润总额降幅收窄，软件业务收入同比增长10.9%，利润总额同比增长7.3%。
• 企业动态：
  • 金山云递表港交所，拟双重主要上市。
  • 哔哩哔哩因侵权被CBA公司索赔4.06亿元。
  • 阿里巴巴被SEC列入“预摘牌”名单，同时申请港交所和纽交所双重主要上市。
  • 网易《暗黑破坏神：不朽》国服上线首日登顶iOS免费榜。
  • 腾讯在亚运年推出电竞三板斧，涵盖赛事、基建、商业三大方向。

4. 投资建议

• 估值与趋势：受宏观经济、政策监管等因素影响，互联网板块估值锚持续下降，但目前已进入低估值区间，未来有望通过技术创新、内容创造和线上线下融合实现突破。
• 出海机会：出海是互联网企业的新飞地，监管鼓励企业“走出去”，海外市场空间广阔，尤其在游戏和全球开放式社交领域，中国企业有机会切入。
• 内容平台潜力：内容是内容平台的核心竞争力，用户对在线内容的消费和支付意愿持续增强，优质内容平台仍具商业化潜力。
• 软件行业优势：我国软件行业在全球保持领先增速，具备核心技术实力的企业具有抗周期能力。

关键信息

行业整体表现

• 上半年互联网企业业务收入同比增长0.1%，利润总额同比下降6.2%，降幅较前几个月收窄。
• 软件业务收入同比增长10.9%，利润总额同比增长7.3%，显示软件行业增长稳健。

重点公司表现

• 腾讯控股：周跌7.6%，年初至今跌30.5%，市盈率（TTM）为-117.9倍，市销率（PS）为0.4倍。
• 网易-S：周跌4.2%，年初至今跌7.4%，市盈率（TTM）为-3.3倍，市销率（PS）为1.6倍。
• 汇通达网络：周涨5.1%，年初至今涨24.8%，市销率（PS）为0.4倍。
• 百融云-W：周涨5.3%，年初至今跌13.7%，市销率（PS）为2.3倍。
• 阿里巴巴-SW：周跌8.8%，年初至今跌21.7%，市盈率（TTM）为-159.4倍，市销率（PS）为11.3倍。

风险提示

1. 政策监管风险：反垄断、内容监管和信息安全监管政策进一步收紧可能带来系统性风险。
2. 疫情反复风险：疫情扩散可能导致线下娱乐和广告营销收入不及预期。
3. 消费恢复不及预期风险：宏观经济下行可能影响居民可选消费支出，进而影响互联网消费需求。

总结

互联网板块整体表现承压，但已进入低估值区间，具备长期投资价值。出海、优质内容平台及软件行业是当前值得关注的三大方向。尽管短期面临政策与经济不确定性，但技术创新和市场拓展仍为行业带来增长机遇。投资者应关注这些趋势性机会，并注意相关风险。