20131202-兴业证券-钢铁_钢材库存去化继续放缓_14页_2mb

钢铁行业市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2013年12月2日钢铁行业的主要数据、市场走势、库存情况、原材料价格及利润变化，结合了国内与国际市场的情况，为投资者提供了相关建议和风险提示。

主要观点

1. 钢材价格与库存

• 价格变化：上周钢材价格整体小幅波动，其中螺纹钢（HRB335 20MM）上涨30元至3630元/吨，涨幅0.8%；热轧板卷（3.0mm）持平，冷轧板卷（1.0mm）下跌20元至4330元/吨，跌幅0.5%；中板（普20mm）持平，价格为3450元/吨。
• 库存情况：全国主要城市钢材总库存为1346万吨，环比减少0.1%。螺纹钢库存增加0.74%，热轧库存减少0.86%，冷轧库存增加0.68%，中板库存减少1.54%。

2. 原材料市场

• 铁矿石：铁精粉价格维持在1075元/吨，青岛港印度粉矿价格为930元/吨，铁矿石海运费上涨明显，巴西图巴朗-北仑宝山为23.25美元/吨，涨幅11.0%；西澳-北仑/宝山为11.72美元/吨，涨幅18.9%。
• 焦炭：上海二级冶金焦价格为1405元/吨，上涨5元，涨幅0.4%。

3. 投资建议

• 市场表现：上周SW黑色金属指数周环比上涨2.86%，同期沪深300上涨1.71%。
• 行业展望：分析师认为，钢铁行业基本面和二级市场均在趋势好转，预计今年底和明年初会出现明显的补库行情。
• 推荐标的：建议积极配置宝钢股份、大冶特钢，关注华菱钢铁、ST鞍钢、河北钢铁等品种。同时推荐管道公司久立特材、玉龙股份和常宝股份。

4. 草根调研观点

• 环保影响：唐山地区高炉开工率降至90%，环保压力导致部分高炉暂时停运，影响产量约10%。
• 价格预期：尽管环保审查改善市场预期，但现货价格拉涨困难，主要原因是成交支撑不足。
• 矿价预期：矿价乐观预期有所减弱，钢厂资金紧张，原料冬储谨慎。

5. 行业利润情况

• 毛利变化：螺纹钢毛利-25.65元/吨，减少26元；线材毛利-22.23元/吨，减少22元；中板毛利74.86元/吨，增加75元；热轧毛利129.99元/吨，增加130元；冷轧毛利652.78元/吨，增加653元。

关键信息

国内市场

• 钢材价格：各品种价格波动较小，螺纹钢期货小幅反弹，但现货价格难以上涨。
• 库存去化：钢材库存去化继续放缓，螺纹钢库存增加，其他品种库存基本持平。
• 产量与利润：1-9月国内钢铁行业实现利润1270亿元，同比增长39.9%。10月份大中型钢企经济效益环比下降，但1-10月累计利润同比扭亏为盈。

国际市场

• 钢市走势：国际钢市整体盘整，美国市场保持坚挺，欧洲市场受阻，亚洲市场疲弱。
• 价格变化：热轧板卷和冷轧板卷价格在不同地区略有波动，但总体变化不大。

原材料和海运市场

• 铁矿石：矿价预期减弱，港口库存增加，铁矿石海运费上涨。
• 焦炭：二级冶金焦价格上涨，但整体市场仍面临资金紧张问题。

下游行业数据

• 固定资产投资：城镇固定资产投资完成额持续增长，建筑安装工程和设备工器具购置保持较高增速。
• 房地产投资：房地产开发投资完成额增长，但增速有所放缓。
• 工业增加值：工业增加值保持增长，发电量和房屋新开工面积均呈上升趋势。

风险提示

• 主要用钢行业需求季节性恢复缓慢，可能对钢铁行业造成一定压力。

总结

总体来看，钢铁行业在环保压力和市场预期改善的双重影响下，表现相对平稳。尽管部分钢材品种价格小幅上涨，但现货价格拉涨困难，库存去化放缓。分析师建议关注行业补库行情及部分优质个股的配置机会，同时提醒注意需求恢复缓慢带来的风险。