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证券研究报告总结

核心内容

本报告为东北证券于2013年12月2日发布的晨报研究报告，聚焦于资本市场改革政策、宏观经济数据、行业动态及公司调研信息。整体观点认为，随着改革政策的逐步落实，A股市场有望延续回升趋势，同时提醒投资者注意市场波动及个别行业和公司的风险。

主要观点

资本市场改革政策

• 证监会发布四大新政，包括重启IPO、优先股试点、借壳上市执行IPO标准、设定现金分红下限。
• 新股发行改革将有助于改善市场预期，预计2014年1月底约有50家企业完成IPO程序。
• 优先股试点有助于优化资本结构，提升市场稳定性，对市场形成正面影响。

市场走势

• 市场在前期调整后企稳反弹，权重股表现突出，券商、保险等板块受到政策利好支撑。
• 12月A股市场整体预计维持回升格局，上证指数核心区间在2150-2350点。
• 创业板受盈利增长乏力影响，短期承压，但权重股及估值合理的成长股仍有布局机会。

宏观经济数据

• 11月制造业PMI为51.4%，与上月持平，显示经济短期平稳复苏，但内需消退迹象明显。
• 新订单指数回落，显示需求增长乏力，预计生产将见顶，经济复苏进入强弩之末阶段。
• 未来经济走势需谨慎，PPI可能由负转平，CPI温和回升，有利于上市公司毛利率改善。

关键信息

行业动态

• 新能源新材料行业：短期关注分布式电站管理办法的出台，预计2014年国内光伏发电规模达12GW，其中分布式项目占比约8GW。
• 智能电网建设：配网自动化、公用事业自动化等业务前景良好，将带动公司新一轮增长。
• 生态农业：预计2014年中央一号文件将聚焦生态农业，行业关注度提升。

公司调研

• 积成电子（002339）：

  • 业务聚焦于电力自动化和公用事业自动化，具备较强的技术实力和项目经验。
  • 预计2013-2015年EPS分别为0.32元、0.40元、0.49元，给予“谨慎推荐”评级。
  • 配网自动化业务是公司重点发展方向，预计2014年国网细则发布后，投资建设将提速。

• 中恒集团（600252）：

  • 主导产品血栓通预计销量达2.2亿支，占国内心脑血管患者比例约1%。
  • 血栓通降价幅度预计不超过10%，对业绩影响较小。
  • 公司预计2013-2015年EPS分别为0.65元、0.90元、1.09元，给予“推荐”评级。
  • 需关注三七价格波动及管理风险。

大宗商品价格走势

• 农产品：价格指数持续下降，猪肉价格短期回落。
• 煤炭：国内煤炭价格出现反转上涨，国际煤价低位震荡。
• 工业金属：铜、铝、锌价格震荡整理，铁矿石价格低位企稳。
• 建材：水泥价格保持稳定，部分区域出现小幅波动。

投资建议

• 短期操作：逢低吸纳，适度增加权益类资产配置比重，重点关注券商、保险、优先股试点相关板块。
• 中长期布局：优先考虑估值合理、盈利稳定的成长股，以及受益于政策和行业发展的板块。
• 风险提示：需警惕中小盘公司因估值和盈利背离而受到的负面影响，同时关注市场系统性风险及个股业绩波动。

附录信息

限售股解禁明细

• 多家公司将于2013年12月2日至6日期间解禁，包括华灿光电、卓翼科技、鲁丰股份等。
• 解禁数量及比例不一，部分公司解禁比例较高，如金字火腿（74.83%）。

新基金发行明细

• 多只货币市场型基金及混合债券型基金近期发行，如嘉实保证金理财A、景顺长城中证500ETF等。
• 投资者可关注此类基金的发行动态。

数据来源

• 数据主要来自BLOOMBERG和WIND，涵盖市场指数、PMI数据、大宗商品价格、汇率利率、限售股解禁及基金发行等。

总结

本报告综合分析了2013年12月初的资本市场动态、宏观经济数据及重点行业和公司信息，指出政策改革对市场形成支撑，市场整体有望延续回升趋势。同时提醒投资者关注行业基本面变化及个股风险，合理配置资产。