20211203-中财期货-苯乙烯周报_成本坍塌释放_供应预期或调整_EB或有反弹_7页

苯乙烯周报总结

核心观点与策略推荐

• 短期走势：反弹
• 中期走势：震荡
• 操作建议：正套

主要逻辑驱动

1. 供应端：上周苯乙烯开工率回升至76%，3套装置出料，中化泉州计划内检修，河北盛腾延期开车，供应低位大幅回升。预计12月供应将增加10万吨，需关注装置检修调整及新投产情况。
2. 库存变化：本期产业总库存27.4万吨，环比+2.3万吨，进入累库周期，主要因进口增多、提货减少。
3. 内外盘表现：美金货继续下跌20美元/吨，而纸货跌幅相对较小，进口利润回正，市场对12月累库预期向下调整。
4. 需求端：尽管EPS因环保减产，但科元ABS投产出料，整体需求强度仍稳健，好于预期。
5. 成本端：原油市场受奥密克戎毒株影响偏弱，OPEC+未正式调整增产计划，纯苯加工费跌至低位，乙烯成本下移至8250元/吨，亏损收窄至-150元/吨。原料大跌后安全边际下降，供应端可能有调整计划。

装置动态与库存情况

国产装置动态

• 上周开工率76.3%，环比+4.2%（前值+0.1%），低位回升。
• 重启装置：华泰盛富、新浦化学、上海赛科。
• 检修装置：中化泉州（45万吨，计划检修50天），河北盛腾（8万吨，延期至12月上旬）。
• 新增投产：中化泉州45万吨、中海壳牌二期70万吨（3月底）、古雷石化60万吨（8月7日试车成功）。

库存变动

• 11月28日，江苏库存总量7.8万吨，环比+0.8万吨（前值-2.3万吨），结束三连降。
• 华东库存27.4万吨，环比+2.3万吨（前值-3.4万吨）。
• 华东港口库存6万吨，环比+0.6万吨（前值-1.5万吨）。
• 厂库库存16.4万吨，环比+1.8万吨（前值-1.1万吨），同比+53%。
• 华南库存环比-0.4万吨（前值-0.04万吨），处于历史高位。

外盘下跌与进口利润

• 12/1月纸货价格1085/1075美元/吨，环比下跌20美元/吨。
• 进口利润为39/48元/吨，较前期有所回升。
• 2021年10月进口16.7万吨，环比+5万吨，主要来自中东和新加坡。

下游需求与价格走势

EPS（聚苯乙烯）

• 周产量5.58万吨，环比-1.52万吨。
• 成品库存1.91万吨，环比-0.09万吨。
• 市场价格下跌，普通料9300元/吨（环比-500元/吨），阻燃料10200元/吨（环比-500元/吨）。

PS（聚苯乙烯）

• 周产量7.32万吨，环比+0.24万吨。
• 成品库存6.11万吨，环比+0.06万吨。
• 市场价格普遍下跌，华东透苯价格在9300元/吨附近有放量成交。

ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）

• 周产量8.52万吨，环比+0.99万吨。
• 成品库存17.6万吨，环比+1.2万吨。
• 市场价格全线下跌，华东收盘价16062元/吨（环比-400元/吨），华南价格14562元/吨（环比-333元/吨）。

UPR（聚氨酯树脂）

• 周产量约3.15万吨，环比-0.15万吨。
• 成品库存约3.45万吨，环比-0.15万吨。

SBR（丁苯橡胶）

• 周产量约2.5万吨，环比-0.15万吨。
• 成品库存约3.65万吨，环比-0.15万吨。

行业需求与展望

汽车行业

• 2021年11月销量247万辆，环比+5.9%，同比-10.8%。
• 缺芯问题预计持续至2022年下半年。

家电行业

• 2021年12月空调计划排产量1205万台，环比+11.78%，同比-3.6%。
• 冰箱计划排产量569万台，环比-0.87%，同比-15.07%。

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

重点关注

• 疫情发展
• 装置检修情况
• 库存变化
• 进口到港情况

投资咨询业务信息

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