20210618-中财期货-苯乙烯周报_终端疲软_上下游均被动累库_EB震荡为主_7页_925kb

苯乙烯市场周报总结

核心内容

本报告分析了2021年6月18日苯乙烯市场的走势及影响因素，指出当前市场处于震荡状态，短期内走势以震荡为主，中期则偏向震荡偏弱。操作建议为观望，主要基于上游开工率连续三周下滑，下游需求疲软，以及库存累积的压力。

主要观点与策略推荐

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡偏弱
• 操作建议：观望

核心逻辑：

• 上游开工率连续三周下滑，但码头库存仍加速累积，全社会库存环比增加3.1万吨。
• 内贸到货量增加压制了进口利润，海外装置暂无新变化。
• 终端需求疲软，家电厂开工率下降2成，苯乙烯三大下游成品库存出现反季节累库。
• 估值方面，纯苯去库保持坚挺，乙烯走弱，非一体化装置亏损扩大，可能迫使装置减负。
• 苯乙烯整体走势预计震荡，单边套利机会不多，建议投资者观望。

关键信息

上游动态

• 开工率：上周开工率80.9%，环比-1.4%。
• 装置动态：安徽嘉玺35万吨/年装置于6月11日停车，预计6月底重启；中海油壳牌二期70万吨装置上周初短停，已重启；古雷石化60万吨装置计划6月28日开车，ABS预计9月投产。
• 库存：全社会库存21.4万吨，环比+3.1万吨；华东码头可贸易量4.3万吨，环比+1.7万吨；厂库库存13万吨，环比+1.1万吨。

成本端

• 国际油价：WTI主力收71.5美元，布油主力73.3美元。
• 乙烯价格：东北亚乙烯901美元/吨，环比-74美元/吨。
• 纯苯价格：华东纯苯7750元/吨，环比+100元/吨。
• 苯乙烯非一体化成本：8910元/吨，装置利润-200元/吨，亏损扩大。

进口利润

• 即期进口利润-103元/吨，7月纸货进口利润-130元/吨。
• 进口利润受内贸到货影响持续承压。

下游表现

EPS

• 周产量约8.04万吨，成品库存1.15万吨。
• 市场偏弱整理，江苏普通料10400元/吨，环比下跌200元/吨。

PS

• 周产量约5.92万吨，成品库存7.68万吨。
• 市场下跌为主，华东透苯价格10800-12200元/吨，高端环比下跌200元/吨。

ABS

• 周产量约7.13万吨，成品库存20.25万吨。
• 市场整体走跌，华东ABS收盘价17912元/吨，环比下跌113元/吨。

下游开工率变化

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

重点关注

• 疫情发展
• 装置检修
• 库存变化
• 到港情况

市场展望

• 苯乙烯走势震荡，受上游累库、下游需求疲软及进口利润压制影响。
• 建议投资者保持观望，等待市场进一步明朗。

附注

本报告由中财期货研究院发布，仅供参考，不构成投资建议。