20221125-中财期货-苯乙烯周报_国内装置检修_进口压力较大_EB或震荡偏弱_7页_920kb

苯乙烯周报总结（2022年11月25日）

核心观点与策略推荐

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 操作建议：观望

主要观点

• 开工率与产量：上周苯乙烯开工率72.9%，环比下降0.2个百分点，产量26.8万吨，环比减少0.1万吨。
• 检修情况：国内主要装置如新浦化学、中化泉州、山东晟源共85万吨近期检修，影响供应。
• 新增产能：宁夏宝丰20万吨/年新装置计划于2023年Q1投产，其他部分装置如茂名石化、独山子石化、天津大沽等也在逐步扩能。
• 库存变化：本期产业总库存23.5万吨，环比增加1.4万吨。国产到港稳定，进口增量明显，但外发船低于预期，下游提货减少，港口库存持续累库。
• 成本端：纯苯和乙烯价格走低，加工费压缩至450元/吨，苯乙烯非一体化成本8160元/吨，生产利润亏损230元/吨。进口成本降至8000元/吨以下，进口压力增大。
• 外盘影响：12月纸货价格955美元/吨，折合7920元/吨，进口价差为-23元/吨。美金货价格下调，叠加汇率平稳，进口成本优势明显。
• 下游需求：EPS开工率下降5%，丁苯橡胶开工率下降5%，其他产品基本持稳。整体需求偏弱，市场成交气氛不佳。

关键信息

国内装置动态

• 检修情况：新浦化学、中化泉州、山东晟源共85万吨检修。
• 新增产能：茂名石化、天津大沽、山东中信国安等装置已投产或即将投产。
• 开工率：华东地区开工率下降，但华北地区有所回升。

库存与到港情况

• 港口库存：江苏港口样本库存9.58万吨，环比增加1.6万吨；厂库库存12.26万吨，环比增加0.1万吨。
• 到港与外发：国产到港补充稳定，进口增量明显，但外发船低于预期，导致港口累库。

成本与利润分析

• 纯苯：价格6610元/吨，环比下降345元/吨，加工费压缩至451元/吨。
• 苯乙烯：非一体化成本8160元/吨，生产利润亏损230元/吨。
• 进口成本：跌破8000元/吨，进口压力较大。

下游产品表现

• EPS：周产量7.37万吨，环比减少0.75万吨；价格小幅走弱，普通料9100元/吨，环比下跌1.09%。
• PS：周产量7.89万吨，环比增加0.96万吨；价格下跌100-300元/吨，普通透苯9100元/吨，改苯10400元/吨。
• ABS：周产量8.96万吨，保持稳定；价格全线下跌，华东市场报价11580元/吨，环比下跌110元/吨。

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

重点关注

• 疫情发展对下游开工的影响
• 装置检修进度
• 库存变化及港口累库情况
• 进口成本与进口量变化

总结

整体来看，苯乙烯市场短期震荡，中期亦维持震荡趋势，建议投资者观望。成本端偏弱，但下方空间有限，进口压力增大，导致市场承压。下游需求疲软，EPS、PS、ABS等产品开工率下降或价格走弱，进一步影响市场情绪。需密切关注装置检修、库存变化、进口成本及疫情对需求的影响。