场内期权上市回顾及沪深交易所规则对比-20191217-华宝证券-10页_827kb

场内期权上市回顾及沪深交易所规则对比总结

核心内容概述

本报告回顾了我国场内期权市场的发展历程，分析了ETF期权上市前后对标的合约的影响，并对上交所与深交所的期权交易规则进行了深度对比，旨在帮助投资者更好地理解市场动态与交易机制。

主要观点

1. 场内期权品种上市回顾

• 自2015年2月9日上证50ETF期权推出以来，场内期权市场持续扩展，新增品种包括商品期货期权和ETF期权。
• 2017年推出豆粕期权、白糖期权；2018年推出铜期权；2019年推出玉米期权、棉花期权、橡胶期权。
• 2019年12月，沪深300ETF期权分别在上交所和深交所上市，同时中金所推出沪深300股指期权。
• 上期所、大商所、郑商所均有新的期权品种在推进中，如铝期权、豆油期权、菜籽粕期权等。

2. ETF期权上市对标的合约的影响

• 上证50ETF期权上市后，标的合约上证50ETF的日均成交量和成交额显著提升。
• 上市后三个月，日均成交量从11.2亿份增至13.74亿份，增长22.68%；日均成交额从25.59亿增至38.3亿，增长49.66%；基金份额从105.89亿份增至115.79亿份，增长9.35%。
• 50ETF期权市场活跃度连续四年增长，成为我国金融市场的重要组成部分。

3. 交易规则对比（上交所 VS 深交所）

关键信息

• 市场活跃度：50ETF期权为当前场内期权中最活跃的品种，日均成交量和成交额均远超其他产品。
• 流动性分布：场内期权交易主要集中在50ETF期权上，其日均成交量和成交额占商品期货期权总成交额的90%以上。
• 标的期货交易量：商品期货合约的日均成交额远高于其期权产品，例如铜期货日均成交额达707亿，而铜期权仅为4594万元。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者应充分了解产品特性，合理评估自身风险承受能力。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性；报告内容仅反映发布日的独立判断，不构成投资建议或承诺。

结论

场内期权市场自2015年推出50ETF期权以来，逐步发展并丰富，为投资者提供了更多风险管理工具。ETF期权的推出显著提升了标的合约的流动性与市场关注度，50ETF期权成为市场核心产品。沪深交易所虽在交易规则上存在差异，但均致力于提升市场效率与投资者体验。未来随着更多期权品种的推出，场内期权市场有望进一步扩大，发挥更大的经济功能。投资者应根据自身情况，合理选择产品并关注相关规则变化。