20220414-华宝证券-2022年场内衍生品年报_50ETF期权隐含波动率震荡下行_股指期货持仓上升_21页_1mb

2022年场内衍生品年报总结

核心内容

2021年我国场内衍生品市场持续发展，期权品种不断丰富，金融与商品期权均取得显著进展。同时，股指期货市场呈现出成交量下降、持仓量上升的特征。以下为详细总结。

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主要观点

• 金融期权市场：50ETF期权在2021年成交量和权利金成交额均有所增长，成为市场的重要组成部分。
• 商品期权市场：多个商品期权品种在2021年表现活跃，尤其是能源化工、农产品和金属类期权。
• 股指期货市场：成交量略有下降，但持仓量大幅上升，反映出市场参与者对风险管理的需求增加。
• 市场风险提示：衍生品市场存在波动风险，投资需谨慎。

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关键信息

1. 场内期权市场回顾

1.1 新品种上市

• 棕榈油期权：2021年6月18日由大商所推出。
• 原油期权：2021年6月21日由上期能源推出。
• 这两个期权品种成为我国首批以人民币计价并引入境外交易者的期权产品，标志着我国金融对外开放进一步深化。

1.2 金融期权交易统计

• 50ETF期权：
  • 2021年日均成交量从213.37万张上升至258.99万张，增长21.38%。
  • 日均权利金成交额从13.12亿元上升至15.95亿元，增长21.56%。
  • 2021年12月日均持仓约299.84万张。
  • 50ETF期权隐含波动率整体震荡下行，全年年末约16%；认沽期权隐含波动率同样震荡下行，年末约15%。
  • 50ETF期权在年中和年末行权较为集中，每月约行权4万张。

1.3 商品期权交易统计

• 能源化工期权：

  • 原油期权日均成交量11748张，日均持仓13939张。
  • 橡胶期权日均成交量19631张，日均持仓54042张。
  • 其他活跃品种包括PTA、甲醇、塑料、聚丙烯等。

• 农产品期权：

  • 豆粕期权日均成交量156349张，日均持仓515882张。
  • 棕榈油期权日均成交量70604张，日均持仓115951张。
  • 其他活跃品种包括玉米、棉花、白糖等。

• 金属期权：

  • 铁矿石期权日均成交量74399张，日均持仓202142张。
  • 铜期权日均成交量36774张，日均持仓43859张。
  • 其他活跃品种包括铝、锌、黄金等。

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股指期货市场分析

2.1 成交与持仓情况

• 成交量：三大股指期货日均成交约27万张，同比下降。

• 持仓量：日均持仓约55万张，同比上升。

• 具体数据：

  • 沪深300股指期货日均成交量从123452张下降至122142张，下降1.06%。
  • 上证50股指期货日均成交量从48351张上升至58996张，增长22.02%。
  • 中证500股指期货日均成交量从134796张下降至93510张，下降30.63%。

• 持仓量分布：

  • 沪深300股指期货日均持仓从165038张上升至205238张，增长24.36%。
  • 上证50股指期货日均持仓从69508张上升至90408张，增长30.07%。
  • 中证500股指期货日均持仓从205116张上升至253307张，增长23.49%。

• 基差走势：

  • 全年基差变化平稳，最大贴水幅度为1.79%（上证50股指期货）。
  • 贴水天数占比：
    • 沪深300股指期货：77.37%
    • 上证50股指期货：64.61%
    • 中证500股指期货：84.36%

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风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告所载信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告中的建议、意见及推测仅反映发布当日的独立判断，不构成买卖出价或询价。
• 投资者应自行决策，自担投资风险。
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适当性申明

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