20260201-华金证券-人形机器人行业双周报_电子皮肤蓄势待发_机器人再度亮相春晚_17页_1mb

人形机器人行业双周报总结（0119-0201）

核心内容

人形机器人行业在2026年持续升温，电子皮肤技术作为关键感知部件，正逐步从实验室走向商业化应用。电子皮肤融合了柔性电子、微纳传感、生物材料与智能算法，具备感知压力、温度及生物电信号等能力，是构建具身智能感知系统的核心基建。随着技术的成熟，电子皮肤正成为推动人形机器人向“具身智能伙伴”演进的重要支撑。

主要观点

1. 电子皮肤商业化加速：电子皮肤已进入量产阶段，国内厂商如汉威科技、福莱新材、晶华新材等在技术与产能方面取得显著进展，其中汉威科技已实现年产超千万支柔性传感器，福莱新材中试线投产，晶华新材推出多款主流产品。

2. 技术同源推动跨界融合：人形机器人许多零部件与汽车行业技术同源，如传感器、电机、减速器等。因此，汽车主机厂和零部件供应商具备在人形机器人领域布局的潜力。

3. 春晚曝光提升行业关注度：多家企业如魔法原子、银河通用、宇树科技、松延动力等亮相2026年央视春晚，提升了行业在公众视野中的曝光度，为后续商业化进程注入动能。

4. 技术路线多元化：电子皮肤技术路线包括压阻式、电容式、压电式、光电式及电磁式，各有优劣。不同技术路径将推动电子皮肤在医疗、人机交互、智能机器人及智能穿戴等场景中的应用。

5. 产业链上下游协同发展：上游材料、中游传感器与算法、下游应用各环节企业协同推进，如沃特股份提供LCP/PEEK材料，天奈科技提供碳纳米管导电剂，柯力传感整合六维力与触觉感知技术。

6. 投资建议：建议关注具备“大脑+硬件”能力的主机厂（如小鹏汽车、小米集团、赛力斯、长安汽车）及具备零部件产业化能力的公司（如拓普集团、三花智控、银轮股份、电连技术、凌云股份等），同时关注动力及能源相关企业（如绿的谐波、中大力德、兆威机电等）及固态电池厂商（如宁德时代、国轩高科、蔚蓝锂芯等）。

关键信息

• 电子皮肤技术：电子皮肤技术已形成五种主要路径，分别适用于不同应用场景，如医疗健康、人机交互、智能机器人、智能穿戴与安防等。
• 市场前景：根据IDTechEx预测，2023年全球电子皮肤市场规模约为8.3亿美元，预计2028年将突破60亿美元，市场规模持续扩大。
• 行业动态：浙江人形机器人创新中心完成4.5亿元Pre-A轮融资，动易科技完成亿元级天使++轮融资，临界点（AGILINK）刷新灵巧手季度销量纪录，宇泛智能完成5.13亿元Pre-IPO+轮融资，推动具身智能全球化。
• 企业进展：宇树科技2025年纯人形机器人出货量超5500台，小鹏汽车ET1版本机器人正式落地，美的威灵推出新一代高精度关节模组，意优科技发布三大关节矩阵，推动具身智能量产。
• 行业评级：华金证券对人形机器人行业维持“领先大市”评级，认为其未来6-12个月涨幅将超过沪深300指数10%以上。

风险提示

1. 产业化不及预期：人形机器人仍处于早期发展阶段，若产品降本与场景拓展不及预期，将影响其市场表现。
2. 竞争加剧：随着行业热度上升，竞争可能加剧，导致产品价格和盈利能力下滑。
3. 政策变动：若产业扶持政策调整或补贴力度不足，可能影响行业发展节奏。
4. 原材料涨价：上游原材料或核心零部件价格波动可能对盈利能力产生负面影响。

投资建议汇总

• 主机厂：小鹏汽车、小米集团、赛力斯、长安汽车
• 零部件供应商：拓普集团、三花智控、银轮股份、电连技术、凌云股份、双林股份、雷迪克、长盛轴承、浙江荣泰、安培龙、柯力传感、中鼎股份、华培动力、索辰科技、汉威科技、震裕科技、五洲新春、北特科技、贝斯特、力星股份、蓝黛科技、浙江仙通、阿尔特、均胜电子、隆盛科技、天奇股份
• 动力及能源：绿的谐波、中大力德、兆威机电、鸣志电器、步科股份、伟创电气、江苏雷利
• 固态电池：宁德时代、国轩高科、三祥新材、厦钨新能、当升科技、蔚蓝锂芯

行情回顾

• 本周人形机器人指数下跌5.69%，部分板块如传感器、丝杠、减速器等跌幅较大。
• 上周人形机器人指数上涨3.00%，部分板块如传感器、灵巧手、电机等表现较好。
• 本月及年初至今：传感器板块表现相对稳定，其他板块如电机、加工设备等表现波动较大。

行业与企业动态

• 浙江人形机器人创新中心完成4.5亿元Pre-A轮融资，推出“领航者NAVIAI”系列机器人。
• 魔法原子、银河通用、宇树科技、松延动力均登上2026年央视春晚，提升行业关注度。
• 宇树科技2025年纯人形机器人出货量超5500台，展现强大的市场拓展能力。
• 小鹏汽车ET1版本机器人落地，展现快速迭代能力。
• 动易科技、具微科技、智在无界、宇泛智能完成多轮融资，加速技术与市场落地。

总结

人形机器人行业在2026年初持续升温，电子皮肤作为核心感知部件，正加速商业化进程。随着春晚曝光量的提升及技术突破，行业有望迎来快速发展期。建议关注主机厂与具备零部件产业化能力的企业，同时关注动力及能源相关公司与固态电池厂商。行业面临技术同源、产业链协同、市场拓展等多重机遇，但也需警惕产业化、竞争、政策及原材料涨价等风险。