20210606-天风证券-半导体行业研究周报_Q3进入传统旺季_驱动半导体景气度持续向上_7页_943kb

半导体行业总结

核心内容

2021年Q3，半导体行业进入传统旺季，行业景气度持续向上。芯片涨价趋势延续，国际和国内大厂均上调产品价格，推动全年业绩预期上修。同时，国内半导体企业受益于国产替代不可逆的趋势，具备成长性和战略机遇。

主要观点

• 行业景气度提升：全球半导体需求高涨，供不应求格局持续，推动芯片价格进一步上涨。
• 涨价潮蔓延全产业链：从IC设计、制造到封测，各环节均出现涨价，且涨幅预期高于上半年。
• 产能紧张与疫情风险：中国台湾地区疫情未控制，影响半导体产能，可能加剧全球芯片供应紧张。
• 投资逻辑清晰：国产替代 + 成长性是当前半导体板块的核心投资逻辑，重点关注设计、制造和设备材料企业。
• 未来5年扩产趋势明确：中芯国际、华虹半导体等制造企业持续扩产，未来成长性可期。

关键信息

芯片涨价情况

• 2021年Q2涨价潮：超过30家半导体公司发布涨价函，涉及全线产品或部分产品，涨价幅度在5%-30%之间。
• 国际大厂涨价：ST、东芝、安森美等宣布从2021年6月起调涨芯片报价。
• 国内厂商跟进：士兰微、智浦芯联、瑞纳捷等宣布从2021年6月起涨价，部分产品再次提价。
• 台积电涨价措施：取消连续两年销售折让，变相实现涨价。

产能紧张与疫情影响

• 中国台湾疫情：每日新增病例约300人，疫情升温可能影响半导体供应。
• 晶圆代工厂占比高：台积电、联电等中国台湾晶圆代工厂合计占全球晶圆产能供应超60%，其中台积电占全球产能的一半以上。
• 先进制程依赖：全球92%的先进制程芯片由台积电生产，其产能对全球市场影响重大。
• 工厂自动化应对：台积电等企业工厂自动化程度高，目前产线未受影响，但若停产将加剧产能紧缺。

行业趋势与投资建议

• 行业景气度持续：预计2022年芯片价格至少再涨10%-20%，供不应求格局将持续到年底。
• 建议关注企业：
  • IC设计企业：晶晨股份、全志科技、瑞芯微、中颖电子、芯海科技、兆易创新、富瀚微、紫光国微、韦尔股份、卓胜微、圣邦股份
  • 半导体制造企业：中芯国际、华虹半导体
  • 半导体设备材料企业：中微公司、北方华创、雅克科技、至纯科技、精测电子、华峰测控、长川科技

风险提示

• 疫情恶化
• 贸易战影响
• 新产品研发推广不及预期
• 下游需求不及预期

行情与个股表现

• 行情上修全年业绩预期，市场对半导体板块关注度提升。
• 主要半导体公司股价表现不一，部分企业涨幅显著，如全志科技、瑞芯微、北方华创等。
• 部分公司股价波动较大，如国科微、圣邦股份等，需关注其基本面变化。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

分析师声明

• 报告观点反映分析师个人看法，无直接或间接利益关联。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议或要约。

一般声明

• 本报告为天风证券所有，未经书面授权不得复制、发送或修改。
• 信息来源于公开资料，天风证券不对准确性及完整性作出保证。
• 报告内容不考虑具体投资者需求，需独立评估。

特别声明

• 天风证券可能持有报告提及公司证券或提供相关金融服务，存在潜在利益冲突。
• 报告仅供参考，不构成唯一投资依据。