20230504-格林期货-宏观国债月报_内需略显不足_政策稳中求进_33页_2mb

宏观国债报告总结

1. 宏观经济形势

4月份数据显示，中国制造业PMI降至49.2%，新订单指数为48.8%，需求不足是主要问题，高技术制造业景气度下降。建筑业和服务业虽延续扩张但增速放缓。外贸形势复杂，韩国和越南出口降幅扩大。国内通胀压力小，南华指数下降。全球方面，美国和欧元区制造业收缩，服务业分化。

2. 政策导向

中央政治局会议强调稳中求进，恢复内需、财政货币政策协同，支持房地产新模式，控债务风险。预计货币政策将继续宽信用，流动性充裕。

3. 国债期货操作建议

中短期国债期货走势偏多，建议多头持仓，注意短期回调风险。原因是PMI不及预期和政策支持流动性。

4. 风险提示

包括宏观政策边际变化、全球地缘政治风险和市场信用波动。