20220306-中原证券-2022政府工作报告目标与政策主线_稳中求进_稳定宏观经济大盘_9页_500kb

2022年政府工作报告宏观经济政策总结

核心内容概述

2022年政府工作报告明确了全年经济工作的总基调为“稳中求进，稳定宏观经济大盘”，在肯定2021年经济工作成果的同时，也清醒地认识到2022年面临的严峻形势。报告强调要保持宏观政策的连续性和有效性，同时通过结构性政策推动经济高质量发展，应对国内外多重压力。

主要观点与关键信息

2022年经济形势判断

• 外部环境复杂严峻：全球疫情持续，世界经济复苏动力不足，大宗商品价格波动，外部不确定性增加。
• 国内三重压力：需求收缩、供给冲击、预期转弱，局部疫情反复，消费与投资恢复迟缓，稳出口与稳就业难度加大。
• 结构性问题依旧存在：创新不足、金融风险、民生短板等仍需重视，部分政策执行存在脱离实际、形式主义等问题。
• 长期向好基本面不变：尽管面临挑战，但我国经济的长期发展趋势未变，具备持续发展的有利条件。

2022年宏观经济指标目标

宏观政策主线

1. 货币政策

• 总基调：加大稳健货币政策实施力度，发挥总量与结构双重功能。
• 总量政策：稳定信用增速，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，推动实际贷款利率降低。
• 结构性政策：引导资金流向重点领域和薄弱环节，扩大普惠金融覆盖面，支持小微企业和个体工商户融资，优化监管考核，提升金融服务实体经济的效率。

2. 财政政策

• 赤字率下调至2.8%，但财政支出规模扩大2万亿元以上，财力不减。
• 实施组合式税费支持政策：预计全年减退税约2.5万亿元，其中减税1万亿元，留抵退税1.5万亿元。
• 重点支持行业：制造业、小微企业、个体工商户，以及绿色智能家电、新能源汽车等消费领域。
• 资金直达机制：退税资金直接到达企业，中央财政加大对地方的支持力度。

3. 其他结构性政策

• 改善营商环境：继续推进要素市场化配置改革，压减涉企审批手续，加强反垄断与防止资本无序扩张。
• 扩大内需战略：推动消费持续恢复，支持新能源汽车和绿色智能家电消费，促进线上线下融合。
• 扩大有效投资：围绕国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资，包括重点水利工程、交通网络、能源基地等。
• 推进区域协调发展：深化京津冀、长三角、粤港澳大湾区等区域发展战略，支持雄安新区和北京城市副中心建设。
• 新型城镇化建设：有序推进城市更新，推进老旧建筑和设施安全隐患排查，完善防洪排涝设施。
• 扩大高水平对外开放：稳定外贸，优化出口信贷和外汇服务，加快出口退税，发展跨境电商和海外仓，推动服务贸易和数字贸易创新。
• 保障和改善民生：坚持“房住不炒”定位，探索新的住房发展模式，加快长租房市场和保障性住房建设，稳定地价、房价和市场预期。

风险提示

• 外部风险：俄乌局势等国际环境变化可能对我国经济造成扰动。
• 内部挑战：经济复苏乏力、结构性矛盾、金融风险等仍是主要挑战。

政策特点总结

• 稳中求进：政策总体以稳定为主，强调政策连续性和有效性。
• 结构性支持：通过货币政策与财政政策的结构性调整，加大对实体经济、小微企业、消费和投资的支持力度。
• 民生导向：在就业、住房、消费等领域提出具体措施，以保障和改善民生。
• 风险防控：在减碳、金融、疫情等方面强调防范风险，避免“运动式”政策。

附：行业与公司投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

结语

2022年政府工作报告在稳增长、稳就业、稳物价的基础上，强调了结构性政策的实施，推动经济高质量发展。政策导向明确，重点突出，同时提示了外部风险，为全年宏观经济运行提供了清晰的指引。