20180617-太平洋-化工行业周报_危中有机_寻找确定性_关注中报行情_40页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年化工行业的市场表现、主要观点及重点推荐公司，指出尽管近期面临贸易战、原油市场波动等外部风险，但化工行业仍处于景气周期，龙头公司盈利增长确定性高，建议关注中报行情。

主要观点

行业整体表现：上周化工行业表现弱于大市，申万一级化工指数跌幅为3.06%，上证指数和沪深300分别下跌1.16%和0.45%。6个二级子行业和30个三级子行业均出现下跌。
市场情绪：受中美贸易战重启、原油市场波动及化工淡季影响，市场情绪较为悲观，但分析师认为“危中有机”，维持“中油价”判断。
行业趋势：供给侧收缩、龙头扩产趋势不变，行业盈利增长持续性强，中报行情值得关注。

本周推荐公司及理由

万华化学
- 吸收合并万华化工，巩固全球MDI龙头地位。
- 2017年备考归母净利润达158.97亿元，预计2018-2019年将有多个新项目投产。
- 估值低位，盈利增长确定性强，维持“买入”评级。
桐昆股份
- 炼油聚酯产业链龙头，受益于“中油价”时代，聚酯产品需求提升。
- 2018-2020年归母净利润CAGR预计达46.2%，目标市值550亿元，维持“买入”评级。
鲁西化工
- 煤化工产业链龙头，原料煤价稳定，经济性提升。
- 具有完整产业链和高环保壁垒，叠加新增产能投放，估值低位，维持“买入”评级。
神马股份
- 国内尼龙66龙头，全球尼龙66供应偏紧，价格高位运行。
- 全产业链配套，盈利增长确定性高，维持“买入”评级。

本周金股组合

权重分配：万华化学（40%）、桐昆股份（20%）、鲁西化工（20%）、神马股份（20%）。
历史表现：自2017年4月17日推出以来，累计收益达41.35%，跑赢上证综指40.79%，跑赢化工行业42.95%。
上周表现：金股组合累计收益0.33%，跑赢上证综指1.49%，跑赢化工行业3.39%。

行业重要产品价格变动

能源类：
- 原油（WTI）上涨1.75%，布伦特原油下跌0.68%。
- 天然气价格上涨4.48%，动力煤价格上涨3.87%。
- 石脑油价格稳定，煤焦油价格下跌4.34%，MTBE价格下跌5.56%。
基础化学品：
- 乙烯价格上涨2.86%，丙烯价格下跌0.90%。
- 丁二烯价格下跌5.74%，甲醇价格上涨2.33%。
- 甲醛价格下跌0.50%，醋酸价格下跌2.70%。
- 醋酸丁酯、丙烯酸、丙烯酸丁酯价格稳定，苯酚价格下跌1.32%，丙酮价格下跌2.50%。
聚氨酯产业：
- MDI、聚合MDI、TDI价格均下跌，其中TDI跌幅最大，达11.09%。
- DMF价格下跌5.22%，硬泡聚醚价格下跌2.65%，环氧丙烷价格下跌6.25%。
钛产业：
- 钛白粉价格稳定，钛精矿价格下跌7.14%。
磷化工产业：
- 磷矿石、黄磷、磷酸价格稳定或微跌，三聚磷酸钠价格稳定。
氯碱产业：
- PVC价格微跌0.14%，烧碱价格下跌4.20%，轻质纯碱价格下跌2.44%，电石价格稳定。
氟化工：
- 萤石价格稳定，二氯甲烷价格下跌7.14%，无水氢氟酸价格上涨5.56%，聚四氟乙烯价格下跌2.27%，氟化铝价格下跌9.00%，冰晶石价格稳定。
化纤产业：
- PX价格上涨，乙二醇价格上涨1.29%，PTA价格微跌，BDO价格稳定，聚酯切片、涤纶短纤价格微跌，棉花价格微跌，粘胶短纤价格上涨1.01%，粘胶长丝价格稳定，己二酸、己内酰胺、锦纶切片、锦纶FDY价格稳定或微跌，氨纶价格稳定。
塑料橡胶产业：
- 聚乙烯价格微跌，聚丙烯价格稳定，ABS价格微跌，PS价格下跌2.26%，天然橡胶价格下跌5.12%，丁苯橡胶价格下跌3.94%，BOPP价格上涨0.83%，炭黑价格稳定。
农化产业：
- 尿素价格上涨0.51%，氯化铵、硝酸铵、磷酸二铵价格稳定，钾肥价格上涨4.55%，复合肥价格稳定，草甘膦价格上涨10.00%，甘氨酸价格上涨9.45%，麦草畏价格稳定。
锂电池材料：
- 碳酸锂、电解液、溶剂DMC、六氟磷酸锂、隔膜价格稳定。
维生素：
- 维生素A价格上涨2.78%，维生素E价格稳定，B1价格下跌4.76%，B3价格上涨6.90%，B5价格上涨7.14%，K3价格下跌25.00%，固体蛋氨酸价格微跌。