2017-国防军工行业周报：国产C919大型客机再获30架订单，订单总数达到600架_35页_4mb

国防军工行业周报总结

核心内容

• 行业动态：国防军工指数连续两周上涨，涨幅达5.75%，反弹行情逐步确立。军工板块前期超跌，估值处于历史低位，具备投资价值。
• C919订单：国产C919大型客机再获30架订单，订单总数达600架，涉及24家用户，预计未来20年市场空间约为8500亿美元，总空间达1.5万亿美元。
• 军品需求增长：中国陆航部队扩编至11旅加1个团，全面普及直10直升机，推动直升机需求增长，中直股份、航发动力受益。
• 政策与市场催化：低空开放政策、科研院所改制、城市安防建设加强等成为当前催化因素，带动军工板块表现。
• 长期逻辑加强：混改与军民融合持续推进，军工成为重点改革方向，推动行业长期发展。
• 投资建议：建议关注次新、混改主题及陆、海、空、信息化领域龙头标的，如全信股份、久之洋、景嘉微、长春一东、湖南天雁、内蒙一机、中船科技、中直股份、航天电子、四创电子。

主要观点

• 军工板块在经历前期大幅下跌后，当前估值已处于低位，具备反弹潜力。
• 军工板块短期受政策事件推动，如C919订单、低空开放等，带来市场关注。
• 长期来看，混改和军民融合政策推动行业发展，增强板块吸引力。
• 重点推荐标的包括：次新股（全信股份、久之洋、景嘉微）、混改标的（长春一东、湖南天雁）以及行业龙头（内蒙一机、中船科技、中直股份、航天电子、四创电子）。

关键信息

重点公司公告

• C919订单：中国商飞与光大金融租赁签署30架C919购买协议，订单总数达600架，涉及24家用户。
• 陆航扩编：中国陆航部队扩编为11旅加1个团，直10直升机开始形成战斗力。
• 并购博微长安：四创电子并购博微长安，拓展警戒雷达、机动保障装备和粮储信息化业务。
• 股权激励：多家军工企业发布股权激励计划，如旋极信息、景嘉微、华讯方舟等。
• 权益分派：航天长峰、太极股份、万泽股份等公司发布现金分红公告。

行情回顾

• 军工指数：上周收于6885.25点，上涨2.41%；年初以来相对上证指数上涨。
• 子版块表现：部分子版块表现突出，如中航黑豹、航天晨光、航天长峰等。
• 融资与融券情况：部分军工标的融资买入额占成交额比例较高，如钢研高纳、久立特材等。
• 大宗交易：北方导航、四维图新等公司出现大宗交易，部分折价率较高。

行业要闻

• 无人机发展：中国无人机群飞数量创新高，领先美国。
• 空天飞机计划：中国计划在2030年试飞空天飞机，具备三大优势。
• 卫星发射：珠海一号遥感微纳卫星星座首发星即将发射；我国成功发射首颗X射线调制望远镜卫星“慧眼”；“墨子号”卫星实现千公里级量子纠缠分发。
• 工业互联网：航天科工发布中国首个工业互联网云平台INDICS。
• 核电进展：福建福清核电4号机组开始首次装料。
• 电磁化趋势：海工大设立“电弹”专业，推动海军向电磁时代迈进。
• 高声速武器：中国第二款高声速武器重大突破，新发动机技术立功。

风险提示

• 科研院所改革不达预期。
• 行业业绩增速下滑。
• 雷达订单不达预期。

数据来源

• 数据来源：wind，民生证券研究院。

评级说明

• 公司评级：以报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅为基准，分为强烈推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 行业评级：以报告发布日后12个月内行业指数相对沪深300指数的涨跌幅为基准，分为推荐、中性、回避。

分析师与研究助理简介

• 陈龙：民生证券军工组组长，军事科学院军队组织编制学博士，国防科学技术大学军事通信学硕士，有14年从军经验，2015年加入民生证券。
• 王一川：研究助理，美国福特汉姆大学金融学硕士，有1年股权投资经验，2015年加入民生证券。
• 李建伟：研究助理，南开大学保险专业硕士，华中科技大学数学与应用数学本科，2016年7月加入民生证券。

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