20240512-中邮证券-国防军工行业周报_国防军工行业报告商飞高层频繁访问重要生产合作伙伴_或为C919增产做准备_17页_926kb

国防军工行业周报总结

核心观点

中国商飞高层频繁访问合作伙伴，如赛峰和菲舍尔，表明C919增产准备。C919预计未来产能提高至年产30-50架，5年内目标达150架。这将带动产业链公司如三角防务、润贝航科、烽火电子等受益。军工行业经历快速增长后，结构分化加剧，未来聚焦高质量发展和新域作战机会。军贸出口可能成为新增长点。投资建议关注传统航空航天领域，例如中航沈飞等股票，以及军工新技术和产品，如无人机和新材料公司。

投资建议

军工板块估值处于历史低位，未来可能迎来反弹。投资主线包括传统航空航天和军工新趋势。传统领域标的有中航沈飞、钢研高纳等；新趋势标的包括国睿科技、海格通信、华秦科技等。这些股票具有较高增长潜力和超额收益机会。

市场表现

本周军工板块表现优异，中证军工指数上涨470%，申万军工指数上涨467%。涨幅前十个股包括三角防务、新研股份等，部分公司有显著超涨。行业估值较低，但需警惕交付风险。陆股通持股比例有所调整，增持中航沈飞等公司，减持部分军工股。

风险提示

主要风险包括产业链产能受限导致交付推迟、装备质量问题或价格降幅超出预期。额外因素如军贸动态（如乌克兰武器援助）和无人机市场发展（如印度FWD-200B展示），影响行业机遇。

细分领域信息

低空经济方面，成渝地区机场联合成立低空航路共同体，促进区域合作。军贸市场中，美国向乌克兰提供武器，地缘政治偏差需注意。无人机市场脱颖而出，印度展出新型无人机，可能推动相关产业链增长。材料方面，高温合金及钛合金价格波动，利多高附加值产品需求。

结论

军工行业在产能扩张和新合作下，迎来投资黄金期。建议投资者结合传统与新兴板块，控制风险，注重长期机遇。