20220731-新湖期货-海外衰退预期减弱_国内流动性合理充裕_5页_1mb

A股市场周度总结（2022年7月22日-7月29日）

一、市场回顾

上周A股市场整体震荡，各大指数周度涨跌幅如下：

• 上证综指：-0.51%
• 中小100：+0.59%
• 深证成指：-1.03%
• 创业板指：-2.44%
• 中证1000：+1.18%
• 中证500：+0.07%
• 沪深300：-1.61%
• 上证50：-1.97%

市场表现特征：

• 大盘股表现较弱，消费板块拖累大盘指数下行。
• 小盘股表现较强，中证1000指数领涨。
• 成交额回升，A股市场周成交额为45865.513亿元，日均成交额回升97%。
• 股指期货市场活跃度提升，成交额达10801亿元，日均成交额较上周上涨8.8%。
• 政策面支持：中央政治局会议将“保交房”写入文件，提振地产情绪，房地产板块成为领涨力量。
• 外资动态：北向资金小幅净流入，但呈现“今日入、明日出”的波动趋势，显示市场情绪仍偏谨慎。

二、基差及近远月价差情况

• 期指表现：
  • 主力合约周涨跌幅排序：IM2208（+1.87%）> IC2208（+0.17%）> IF2208（-1.7%）> IH2208（-2.25%）
• 基差情况：
  • 各指数基差维持震荡，但中证1000的贴水程度显著高于中证500，约为其贴水的1.7倍，存在投资机会。
• 市场情绪：
  • 消费板块表现偏弱，而成长与制造板块相对较强，显示市场偏好有所转向。

三、资金流向

• 北向资金：
  • 呈现“两进三出”的波动模式，显示外资配置趋于谨慎。
  • 增持板块：消费电子、物联网、新能源车
  • 流出板块：装修建材、家电行业
• 融资融券余额：
  • 融资余额：15270.24亿元（2022/7/21）→ 15309.57亿元（2022/7/28）
  • 融券余额：993.45亿元 → 997.69亿元
  • 两融余额：16263.69亿元 → 16307.25亿元
  • 两融余额占A股流通市值比例：4.23% → 4.25%，略有上升。

四、估值分析

• 估值水平：整体处于合理区间，但部分高估值股票面临压力。
• 市场驱动因素：
  • 当前行情由流动性和风险偏好驱动，但随着财报季的推进，市场将逐步转向盈利驱动。
  • 业绩预告后，股价表现较弱，预计中报季后半段业绩不达预期比例上升，企业盈利上行空间有限。

五、策略建议

• 短期市场展望：
  • 流动性边际收紧，基本面面临挑战（如欧美紧缩周期、疫情反弹等），市场预计维持震荡态势。
  • 外资配置趋于谨慎，市场情绪偏弱。
• 中长期趋势：
  • 中国经济进入弱复苏周期，结构化行情将成为主流。
  • 高景气行业可能成为资金配置重点，包括：
    • 半导体（国产化率提升）
    • 军工（经营改善，业绩兑现）
    • 消费板块（疫情后复苏逻辑）
• 投资策略：
  • 可择机配置多IM或IC（成长、制造行业偏多）
  • 空IH（大盘蓝筹偏弱）
  • 建议关注财报季后的盈利表现，警惕业绩不达预期风险。

六、分析师信息

• 分析师：霍柔安（股指）
• 执业资格号：F3073006
• 投资咨询号：Z0016229
• 联系方式：
  • 电话：17695606206
  • 邮箱：huorouan@xhqh.net.cn

七、免责声明

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