20240827-中泰证券-洛阳钼业-603993.SH-产量超预期释放_Q2业绩高增_9页_1mb

洛阳钼业2024年半年度报告分析与总结

投资评级与核心要点

• 评级：公司业绩符合预期，维持“买入”评级。上调2024-2026年盈利预测，请参考最新分析。
• 核心数据：2024年上半年营业收入同比增长186%，净利润增长6704%，主要因铜、钴等产量创上市以来新高，基数效应显著。

一、业绩亮点

1. 铜钴板块表现强劲

   • 公司刚果金业务量价齐升，铜产量同比增长10074%，钴产量增长178%。
   • 单季（Q2）净利润超过1100亿元，大规模扩张特征突出，环比增长超6000%。

2. 铌磷及贸易板块稳健增长

   • 铌磷业务收入同比提升，毛利率维持较高水平；贸易业务季度净利润增长超过60%，得益于期现结合业务收益。

二、战略与发展规划

• 公司积极扩展海外资源，推进“上台阶”战略，目标年产铜80-100万吨、钴金属9-10万吨等。
• 刚果金区块逐步实现铜钴资源规模化，产能提升年进入实质推进阶段。
• XXM公司国际化步伐持续加快，全球化布局基本成形。

三、风险提示

投资者需关注以下风险：

• 主产品价格波动对业绩影响敏感；
• 国外投资项目政治风险及在建项目进度；
• 动力电池政策调整可能影响新能源端需求；
• 市场数据测算偏差或政策变动。

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分析师信息

• 郭中伟（S0740521110004）
• 谢鸿鹤（S0740517080003）
• 安永超（S0740522090002）

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