20260131-广发期货-尿素期货月报_UR_供需偏弱格局延续_下游高价观望心态浓厚_29页_13mb

尿素期货月报总结

核心内容概览

本报告总结了2026年1月尿素期货市场的供需情况、价格走势及操作建议。整体来看，尿素市场呈现供需偏弱格局，下游对高价货源接受度下降，价格波动较小，市场情绪偏谨慎。

一、国内尿素供给端

• 周度产量：截至2026年1月30日，尿素总产量为145.49万吨，环比增加3.12万吨，产能利用率88.28%，环比上升1.9个百分点。
• 装置检修：当前尿素装置检修损失量为17.77万吨，较上周减少3.64万吨。短期无新增计划检修企业，部分停车企业逐步恢复生产，产量逐步回升。
• 长期停车样本企业：共有4家长期停车样本企业，总产能143万吨，周度损失产量3.03万吨。目前无明确复产计划。

二、国内尿素需求端

• 农业需求：适量跟进，尤其苏皖地区农业返青肥需求启动，推动市场情绪。
• 工业需求：整体放缓，复合肥产能利用率41.34%，环比下降1.62个百分点。预计下周期将继续小幅下滑。
• 三聚氰胺需求：维持稳定，周均产能利用率66.45%，较上周期上升2.8个百分点。部分企业复产，如安徽华尔泰。

三、国内尿素库存情况

• 厂内库存：截至1月30日，尿素厂内库存为94.49万吨，环比减少0.12%，同比下降37.82%。
• 港口库存：截至1月30日，尿素港口库存为14.4万吨，环比增加1万吨。
• 去库节奏：整体去库延续，且节奏较往年有所加快。

四、国内尿素价格走势

• 区域价格：1月30日，山东尿素出厂价1790元/吨，山西1630元/吨，湖北1770元/吨，安徽1790元/吨，广东1890元/吨，河南1770元/吨，内蒙古通辽小颗粒1790元/吨。
• 尿素主力合约结算价：1814元/吨，环比上涨27元/吨。
• 基差变化：各地区基差波动较大，山东基差-24元/吨，山西基差-184元/吨，河南基差-44元/吨等。
• 价差分析：尿素合约01-05价差为120元/吨，05-09价差为-130元/吨，09-01价差为-250元/吨。

五、尿素期货走势

• 价格变动：尿素主力合约在1月呈现震荡走势，价格小幅上涨。
• 期货走势图：显示尿素主力合约价格走势，呈现窄幅波动趋势。
• 基差变化图：山东、河南等地基差呈现一定波动，部分区域基差扩大。

六、国际市场分析

• 国际价格：1月国际市场尿素价格稳步上涨，印度招标预期推动市场情绪。
• 内外盘价差：处于近几年中高位，受地缘冲突影响。
• 主要市场价格：
  • 尤日内港小颗粒FOB价392.5美元/吨
  • 东南亚小颗粒CFR价447.5美元/吨
  • 中东小颗粒FOB价437.5美元/吨
  • 墨西哥东海岸小颗粒CFR价435美元/吨
  • 波罗的海小颗粒FOB价387.5美元/吨
  • 中国小颗粒FOB价420美元/吨
• 套利价差：中国-阿拉伯湾尿素小颗粒套利价差为-17.5美元/吨，较上周有所缩小。

七、尿素产能扩张趋势

• 2025年新增产能：全年新增801万吨，实际投产669万吨，投产率84%。
• 2026年计划投产：预计新增623万吨，若按80%投产率计算，全年产能将达8478万吨，产量预计为7206万吨，较2025年有所增长。
• 新增装置区域：主要集中在内蒙、新疆、陕西等地，预计供给将有所宽松。

八、尿素上游价格

• 动力煤、无烟煤、天然气、合成氨价格：整体较为平稳，对尿素成本影响有限。
• 尿素理论利润：煤制固定床工艺利润为-141元/吨，煤制新型水煤浆工艺利润274元/吨，气制工艺利润-208元/吨。

九、农业需求与天气影响

• 天气影响：1月17-21日寒潮导致中东部地区明显降温和雨雪天气，对北方冬麦区和南方油菜产区有利，但部分区域出现冻雨，对油菜和露地蔬菜造成轻度冻害。
• 农业需求季节性：1月为农业淡季，仅部分区域存在小麦追肥需求，春耕备肥活动将在3月逐步展开。

十、复合肥市场情况

• 产能利用率：2026年第4周为41.34%，环比下降1.62个百分点。
• 区域差异：湖北地区复合肥企业负荷较高，而河北、河南、山东因环保影响部分降负荷，苏皖地区因发运不畅库存增加。
• 表观消费量：2026年第4周为75.56万吨，库存增加2.17万吨，涨幅2.96%。
• 生产成本与毛利：山东地区硫基平衡肥原料成本费用为2723元/吨，环比下降2元/吨。45%S（315）平均毛利为177元/吨，环比上涨2元/吨；45%CL（315）平均毛利为34元/吨，环比下降1元/吨。

十一、操作建议

• 多单止盈：建议前期多单止盈。
• 支撑位关注：关注1760元/吨支撑位。

十二、风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断市场走势，自行承担投资风险。
• 报告信息来源于公开资料，广发期货对其准确性不作保证。
• 报告版权归广发期货所有，未经书面授权不得发布或复制。

十三、其他信息

• 尿素出口情况：2025年12月出口35.39万吨，环比下降82.11%；全年累计出口489.47万吨，同比增长1782.57%。
• 出口季节性：春节前补库需求释放，出口量减少。
• 复合肥产能：2025年复合肥有效产能15718万吨，同比增长4.38%。2026年预计新增产能60万吨，产能利用率预计维持高位。

十四、图表信息

• 尿素价格走势图：显示尿素主力合约价格变动，呈现震荡趋势。
• 基差变化图：各地区尿素基差波动明显，部分区域基差扩大。
• 价差图：尿素合约价差显示市场预期和供需变化。
• 库存图：展示尿素厂内及港口库存变化趋势。
• 产能利用率图：反映尿素及复合肥产能利用率变化。
• 农业需求图：显示农业需求季节性变化及天气影响。
• 国际市场价格图：展示国际尿素价格走势及套利价差变化。