20220728-宏源期货-玉米和玉米淀粉月报_情绪面和宏观面影响持续_反弹规模有限_23页_1mb

报告摘要

2022年7月28日发布的玉米和玉米淀粉月报，综合分析了市场情绪、宏观因素、天气影响、进口情况、库存数据及需求变化对玉米及玉米淀粉价格的影响。报告指出，尽管存在一定的基本面支撑，但市场整体仍受情绪和宏观面压制，价格走势偏弱。

市场情绪与宏观面影响：7月份玉米市场情绪偏悲观，受美联储加息缩表影响，大宗商品面临下行风险。虽然近期外盘反弹带动国内期货和现货止跌，但市场情绪尚未企稳。
天气因素与产量影响：美国玉米生长带持续高温，而我国玉米种植区近期多雨，可能对产量产生影响。不过，整体产量预期仍存在不确定性。
进口情况：巴西玉米有望提前出口中国，黑海谷物出口渠道重启，均增加市场供给，对玉米价格构成压力。
期货与现货价格走势：大连玉米期货主力合约C2209延续跌势，跌破2600元/吨支撑位，最新价格在2650元/吨附近，跌幅达4.68%。CBOT玉米期货本月震荡下跌，但7月下旬因天气炒作有所反弹。
玉米淀粉市场：玉米淀粉期货震荡下跌，主力合约跌破3000元/吨支撑位，跌至年初价位，跌幅为4.95%。现货价格在中上旬下跌后逐步企稳，全国均价为3220元/吨。
供需关系：玉米淀粉行业利润持续恶化，开机率下降，库存增加，需求疲软，市场整体走势疲软。
替代效应：小麦价格反弹上涨，对玉米的替代效用降低，但玉米价格高企仍促使部分饲料企业调整配方，减少玉米使用，对玉米市场形成利空。

期货市场：
- 大连玉米期货主力合约C2209本月跌幅达4.68%，最新价格在2650元/吨附近。
- CBOT玉米期货本月跌幅为28.46%，但7月下旬因天气炒作有所反弹。
现货市场：
- 全国玉米均价2810元/吨，较上月下跌67元/吨，跌幅2.33%。
- 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购价2661元/吨，燃料乙醇收购价2640元/吨；华北黄淮重点企业收购价2831元/吨。
市场展望：
- 饲用需求预计在8月下旬有所恢复，但短期内仍受制于需求疲软。
- 关注USDA8月报告对黑海地区玉米库存的调整。

期货市场：
- 玉米淀粉期货主力合约震荡下跌，最新收盘价为3003元/吨，较上月下跌153元/吨。
- 淀粉-玉米期货价差持续上涨，表明市场对玉米淀粉的看跌情绪有所修复。
现货市场：
- 玉米淀粉全国均价3220元/吨，黑龙江报价3100元/吨，吉林长春3150元/吨，河北主流报价3350元/吨，山东地区3300元/吨。
- 7月中上旬淀粉现货价格显著下跌，下旬逐步企稳。
市场展望：
- 受季节性影响，淀粉开机率下降，终端消费刚需补库，但玉米原料成本偏弱，预计淀粉市场仍疲软。
- 基差处于高位，可考虑做空淀粉基差操作。