20210523-中财期货-政策调控落地叠加淡季来临_钢矿震荡偏弱_10页_1mb

政策调控与淡季影响下的钢矿市场分析总结

核心内容

本报告分析了2021年5月23日钢矿市场的走势，指出在政策调控落地和淡季来临的双重影响下，钢材及铁矿石价格呈现震荡偏弱的趋势。螺纹钢、热卷和铁矿石期货价格分别处于[4400, 5100]、[4900, 5600]和[850, 1150]的运行区间。整体市场情绪偏空，需求端受政策与季节性影响显著。

主要观点

• 钢材市场：
  螺纹钢和热卷均呈现震荡偏弱态势，短期内需求疲软，钢厂检修增多，抑制了产量和价格。
  现货市场交易量缩减，钢贸商因高价入场而惜售，市场整体情绪偏空。
  钢材出口订单因内外价差扩大而增加，但保供稳价政策对出口形成一定抑制。
  短流程电炉利润较高，对螺纹钢价格形成支撑。
  长流程利润仍处于高位，但受政策影响，钢厂提产动力不足。

• 铁矿石市场：
  铁矿石价格在政策与淡季影响下偏弱，但短期仍有支撑。
  澳洲南坡矿投产，品质提升，产量增加，对铁矿石市场形成供应压力。
  国内港口库存处于去化阶段，钢厂补库意愿降低，铁矿石需求端承压。
  外盘铁矿石价格回落，对国内市场形成一定利空。
  铁矿石期货价格与现货价格存在基差，未来价格仍有下降空间。

关键信息

1. 市场走势

• 螺纹钢10：震荡偏弱，运行区间[4400, 5100]，周内价格下跌约10%。
• 热卷10：震荡偏弱，运行区间[4900, 5600]，周内价格下跌约10%。
• 铁矿石09：震荡偏弱，运行区间[850, 1150]，周内价格下跌约7.3%。

2. 逻辑驱动

• 淡季影响：钢材刚需下降，库存去化速度放缓。
• 钢厂检修：近40%钢厂停产检修，抑制产量，对热卷价格影响较大。
• 铁水下降：钢厂补库意愿降低，港口库存累库，铁矿石需求疲软。
• 外盘回落：国际成材价格回落，对国内市场形成压力。
• 政策影响：保供稳价政策落地，抑制价格不合理上涨，对市场形成压制。

3. 后期关注点

• 内外价差扩大：可能进一步影响出口和市场情绪。
• 政策执行力度：保供稳价政策的执行效果将决定市场走势。
• 成材库存去化：长材与板材库存可能进一步分化，影响价格走势。

4. 风险提示

• 下游需求不及预期：可能加剧市场下行压力。
• 限价政策出台：如河北调研结果可能引发进一步限价措施。
• 政策执行不利：可能导致市场波动加剧。
• 稳价政策抑制超跌：对价格形成一定支撑。

政策背景

为落实《河南省2021年大气污染防治攻坚实施方案》，全面提升重点行业环境治理水平，河南省制定绩效分级管理方案。目标是到2021年底，重点行业A、B级及绩效引领性企业占比不低于20%，省级目标不低于25%。
各地按阶段推进工作：

• 动员部署阶段（5月20日-5月31日）：制定计划，明确目标，完成培训。
• 对标提升阶段（6月1日-7月30日）：企业以A级为标杆进行升级。
• 审核评定阶段（8月1日-9月30日）：分批完成企业绩效分级评审。
• 信息公开阶段（11月1日-11月15日）：公布评级结果，修订应急减排清单。

数据支持

• 钢材产量：4月钢筋产量2365.6万吨，同比增长11.8%；中厚宽钢带产量1615.6万吨，同比增长24.5%。
• 铁矿石产量：4月原矿产量8689.4万吨，同比增长11.7%；1-4月累计产量32274.4万吨，同比增长18.6%。
• 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率下降，反映供应端受限。
• 铁矿石到港与疏港：港口库存去化，疏港量增加，反映需求疲软。

投资策略建议

• 螺纹钢与热卷：当前市场看跌情绪浓厚，建议等待政策风向变化，可考虑在远月布局空单。
• 铁矿石：短期仍有支撑，但中长期走势偏弱，关注政策执行及供需变化。

图表说明

• 图1-图26：展示了钢材、热卷、铁矿石价格走势、库存、开工率、发运量、基差、价差等关键数据。
• 图27-图34：反映了钢厂库存、进口矿使用情况、电炉利润、废钢与铁水成本等市场基本面。

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