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报告摘要

可操作时间窗口依旧开启 - 万联证券研究所策略周刊第22期总结

核心内容

市场策略
- 6月份PMI数据表明经济仍具韧性，经济下滑速度缓慢，市场对经济快速下滑的预期逐步证伪。
- 市场资金面相对宽松，无风险收益率小幅下滑，市场成交量逐步放大，风险偏好提升。
- 在经济增速下滑低于预期、无风险收益率基本稳定、风险偏好小幅提升的背景下，市场将继续震荡向上。
- 市场热点转向中报披露，重点关注业绩大幅好转或有超预期增长可能的个股。
行业周报
- 医药行业：聚焦中报业绩确定性预增个股。
  - 医药行业指数上周下跌1.16%，但部分子行业如化学原料药表现较好。
  - 个股如开立医疗、海辰药业、泰格医药涨幅较大，而华兰生物、山大华特、天坛生物跌幅靠前。
  - 基本面改善与估值趋于合理，医药板块具备配置性价比。
- 计算机行业：无人零售概念火热，关注中报行情。
  - 计算机行业指数上涨0.53%，无人零售概念个股如汇纳科技、神思电子涨幅显著。
  - 无人零售主要模式包括客流分析和RFID解决方案，相关企业有望受益于零售店大规模建设。
  - 行业整体估值压力仍然存在，建议关注估值合理、增长稳健的个股。
- 汽车行业：关注中报业绩具有较大保障的细分领域个股。
  - 汽车行业指数上涨1.55%，部分个股如迪生力、日盈电子涨幅显著。
  - 新能源汽车产业链受市场关注度高，但中报业绩存在不及预期的担忧，短期或有回调风险。
  - 建议关注重卡、工程类重卡及锂电设备等板块。
- 有色金属行业：关注稀土和磁材板块。
  - 有色金属行业指数上涨7.37%，稀土板块表现突出，与价格显著上涨形成背离。
  - 稀土价格上涨主要受供给优化和下游补库存推动，磁材板块有望跟随上涨。
  - 石墨电极市场缺口大，短期内难以解决。
- 机械行业：关注工程机械、轨交和锂电设备。
  - 机械行业指数上涨1.86%，工程机械板块表现强劲。
  - 6月份挖掘机销量同比增长100.8%，反映行业复苏。
  - 建议关注处于复苏周期的工程机械、高铁和锂电设备板块。

主要观点

市场趋势：市场整体震荡向上，资金面宽松，风险偏好提升，中报行情成为市场热点。
政策与改革：国企改革进入落地“窗口期”，混改试点方案有望在三季度密集批复，推动相关板块上涨。
IPO与估值：IPO发行速度调回至每周9家，以管理市场预期。基金公司下调乐视网估值，反映市场对并购重组类个股的关注度下降。
行业展望：医药、计算机、汽车行业在中报期间表现突出，但需关注估值与业绩的匹配性；有色金属行业受益于稀土价格上涨，机械行业受益于制造业PMI回升。

关键信息

经济数据：6月份PMI为51.7%，高于去年同期，经济仍具韧性。
市场数据：上证指数上涨0.80%，深成指上涨0.32%，创业板指上涨0.96%。
政策动态：
- 国务院发布医保支付方式改革意见，推进按病种付费。
- 国务院发布商业养老保险发展意见，鼓励创新产品和服务。
- 工信部启动首批41家军工科研院所转制，推动军民融合。
行业动态：
- 乐视网估值下调，反映市场对并购重组的谨慎态度。
- 特斯拉Model 3开始量产，但产能仍面临挑战。
- 石墨电极供不应求，缺口达10万吨，短期内难以缓解。
公司动态：
- 泰格医药、海王生物、盛屯矿业等公司发布中报业绩预告，业绩增长显著。
- 蓝盾股份、荣之联等公司涉及并购重组，推动行业整合。
- 中联重科完成股份回购，显示对市场信心的增强。