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阿里巴巴发布智能音箱，存储器芯片市场依旧火热

核心内容

本报告为电子行业周报，由渤海证券分析师徐勇及宋敬祎撰写，主要分析了近期行业动态、市场走势及投资策略。报告指出，存储器市场依然火热，智能音箱成为科技巨头争夺家庭娱乐系统入口的重要产品，同时欧洲在半导体领域加大投入，中国半导体企业面临激烈竞争。

主要观点

1. 行业动态

• 美光科技发布三季报：公司第三季度营收达56亿美元，环比增长20%，主要得益于DRAM平均售价上涨14%和NAND销量同比增加17%。预计存储器市场下半年将继续涨价，但涨幅可能放缓，建议关注兆易创新等大陆稀缺存储器标的。
• 阿里巴巴发布天猫精灵X1：这是阿里巴巴首款智能语音终端设备，内置AliGenie系统，采用联发科MT8516芯片，提升处理效率25%，降低功耗32%，支持多种无线连接技术，适用于远场麦克风语音控制和智能音响设备。
• 欧盟成立“大基金”：欧洲两大研究机构CEA-Leti和Fraunhofer Group宣布合作，计划投入大量资金提升微电子技术实力，重点发展FD-SOI、传感器、电力电子和化合物半导体等技术，以应对亚洲市场压力。
• 华为Mate10曝光：将采用18:9全面屏和3D感测镜头，进一步优化虹膜识别和面部识别功能，可能提前至10月发布，对指纹识别市场形成一定威胁，但短期内指纹识别仍可能与3D感测并存。

2. 市场走势与估值

• 上周A股整体上涨0.83%，创业板上涨1.75%，中小板上涨0.95%，渤海电子行业上涨1.04%，在申万28个子行业中排名中游。
• 半导体板块上涨2.35%，电子元器件下跌0.52%，光学光电子上涨1.48%，电子设备与制造下跌1.53%。
• 剔除负值情况下，全体A股TTM市盈率为18.87倍，渤海电子板块为45.95倍，估值溢价率144%。
• 半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块TTM市盈率分别为53.09倍、40.99倍、42.17倍、44.73倍。

3. 投资策略

• 重点推荐公司：兆易创新、华天科技、汇顶科技、歌尔股份、欧菲光，均被列为“增持”标的。
• 关注方向：建议关注智能音箱相关声学和摄像头器件厂商，以及受益于3D感测技术的公司。
• 持续看好封测行业：鉴于存储器市场持续火热，封测行业仍具投资价值。

关键信息

• 行业要闻：美光科技财报显示存储器市场依旧火热；阿里巴巴发布智能音箱；欧盟成立“大基金”以提升半导体技术；华为Mate10或将采用3D感测镜头。
• 公司公告：
  • 东土科技中报业绩预增10%-30%，决定终止收购南京电研。
  • 力源信息中报业绩预增548.99%-571.68%。
  • 长盈精密中报业绩预增5%-10%。
  • 扬杰科技中报业绩预增35%-45%。
  • �珈伟股份中报业绩预增75.82%-104.44%，受益于共享单车移动能源服务。
• 风险提示：
  • 智能影音系统普及不及预期；
  • 半导体封测国产化进程不及预期；
  • 新一代iPhone取消指纹识别。

重点品种推荐

行业评级

投资建议

• 存储器市场：持续火热，建议关注兆易创新等稀缺标的。
• 智能音箱：阿里巴巴发布天猫精灵X1，显示科技巨头在家庭娱乐系统中的布局，建议关注相关声学和摄像头厂商。
• 3D感测技术：华为Mate10引入3D感测镜头，提升面部识别体验，可能对指纹识别市场造成冲击，但短期内仍可能与指纹识别共存。
• 半导体封测：持续看好，建议关注相关企业。

估值分析

• 全体A股TTM市盈率：18.87倍
• 渤海电子板块TTM市盈率：45.95倍
• 估值溢价率：144%
• 半导体板块TTM市盈率：53.09倍
• 电子元器件板块TTM市盈率：40.99倍
• 光学光电子板块TTM市盈率：42.17倍
• 电子设备与制造板块TTM市盈率：44.73倍

风险提示

• 智能影音系统普及不及预期；
• 半导体封测国产化进程不及预期；
• 新一代iPhone取消指纹识别。

联系方式

• 渤海证券研究所
  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615
  • 北京：北京市西城区阜外大街22号 外经贸大厦11层，邮政编码100037，电话（010）68784253，传真（010）68784236
  • 网址：www.ewww.com.cn

分析师信息

• 徐勇：证券分析师，SAC NO: S1150516060001，电话010-68784235，邮箱xuyong@bhzq.com
• 宋敬祎：助理分析师，SAC No: S1150116120023，电话022-28451131，邮箱song.jingyi@hotmail.com