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2018年度保险行业十大猜想总结

核心内容概览

2018年保险行业将面临多重变化与挑战，核心内容包括代理人增长放缓但依然保持两位数、新单保费增速稳定、利润增长显著、险种结构持续优化、车险费用率趋稳、产险细分险种高增长、健康险增速回升、保险科技热度不减、险企增配高分红股票、中小险企发展受限等。

主要观点

• 代理人增长：2018年代理人增速将下降，但预计仍保持两位数增长，险企将更注重提升代理人产能。
• 新单保费增速：预计2018年开门红期间新单保费增速在10%-15%之间，产品设计合规化与市场需求仍将支撑增长。
• 利润增长：上市险企利润将大幅增长，主要得益于资产端收益率提升、准备金折现率上行及剩余边际摊销加速。
• 险种结构优化：个险渠道主导，长期保障型产品占比提升，价值率持续上升。
• 车险市场变化：车险费用率趋稳，赔付率下降趋缓，细分险种增长潜力大。
• 产险细分领域：农业险、责任险等细分险种保持高增长，互联网保险公司在细分领域形成竞争优势。
• 健康险复苏：中短存续护理保险受限，健康险整体增速回升，政策引导与市场需求推动增长。
• 保险科技发展：保险科技成为行业转型的核心驱动力，大数据、AI、区块链等技术应用广泛。
• 资产配置调整：险企将增配高分红股票，以应对IFRS9新准则带来的利润波动风险。
• 中小险企受限：严监管将对中小险企发展造成影响，强者恒强格局将进一步巩固。

关键信息

代理人与新单增长

• 2017年代理人数量突破700万，增速放缓但仍保持两位数。
• 2018年开门红新单保费增速预计为10%-15%，产品设计合规化与市场需求支撑增长。
• 个险渠道仍是主要增长点，期缴业务占比提升，续期业务拉动总保费增长。

利润增长因素

• 利率中枢上行带动新配资产收益率提升，投资端表现良好。
• 准备金折现率上行，利润释放空间加大。
• 剩余边际摊销加速，保障利润增长。

车险市场变化

• 二次商车费改与174号文实施，费用率趋稳，赔付率下降趋缓。
• 车险占比下降，其他险种如农业险、责任险增速较快。

产险细分领域

• 车险增速放缓，其他细分险种如农业险、责任险保持高增长。
• 互联网保险公司积极布局细分领域，形成竞争优势。

健康险发展

• 中短存续护理保险受限，健康险整体增速下降，但重疾险和医疗保险表现良好。
• 政策引导与市场需求推动健康险未来增长。

保险科技应用

• 大数据、AI、区块链等技术应用广泛，提升用户体验与保险效率。
• 监管鼓励科技创新，保险科技初创公司发展前景广阔。

资产配置调整

• IFRS9新准则实施，金融资产分类与计量调整，高分红股票更受青睐。
• 保险公司通过增配高分红股票降低利润波动风险。

中小险企发展受限

• 严监管政策对中小险企业务发展形成限制，偿付能力不达标公司面临业务限制。
• 大型上市险企受监管影响较小，强者恒强格局持续。

投资建议

• 2018年保险行业前景良好，建议重点关注大型上市险企：中国太保、新华保险、中国人寿。
• 行业评级为“强于大市”，未来价值增长空间较大。

风险提示

• 利率下行风险
• 市场波动风险
• 信用风险
• 政策趋紧超预期风险