> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 铝锭市场分析总结 ## 一、成文时间与发布信息 - **成文时间**：2026年4月15日 - **发布机构**：具备投资咨询业务资格的机构 - **负责人**：赵毅（从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978） - **联系方式**：010-62688526 ## 二、核心内容概述 当前铝价处于高位震荡状态，主要受宏观环境与基本面供需变化的双重影响。文档从宏观政策、地缘政治、原材料供应及下游需求等多个维度分析铝锭市场走势，强调短期铝价受多重因素制约，难以持续上行。 ## 三、主要观点 1. **铝价走势**：昨日铝价偏强运行，但整体处于高位震荡状态。 2. **宏观环境影响**： - 美国财政部长贝森特提到，特朗普的关税政策可能在7月初前恢复至最高法院废除多项征收令前的水平。 - 特朗普对美伊局势的表态，可能加剧中东地缘政治风险，对市场情绪产生影响。 3. **基本面分析**： - **海外供应**：中东地缘冲突导致电解铝企业减产，包括阿联酋EGA铝厂、Alba铝业和Qatalum铝业，合计减产约243万吨，加剧全球电解铝供给缺口。 - **国内需求**：铝下游加工龙头企业开工率上周环比回落0.5个百分点至64.7%，行业仍处弱修复状态。 - **核心需求支撑**：储能、新能源板块成为当前主要支撑力量，但传统领域和出口复苏仍不及预期。 4. **库存情况**： - **国内库存**：本周一国内铝锭社会库存环比累库1.1万吨，短期库存仍处相对充裕水平。 - **LME库存**：LME库存持续下降，截止最近数据为39.92万吨，其中俄罗斯铝库存占比从2月的60%升至3月的92%。 ## 四、影响因素分析 - **地缘政治风险**：中东冲突持续，对海外铝供应构成威胁，成为铝价的底部支撑。 - **宏观情绪**：降息预期偏弱、国内铝锭超预期累库、石油价格高波动等因素拖累铝价上行。 - **库存变化**：国内库存相对充裕，而LME库存持续去库，库存结构出现分化。 - **消费预期**：消费释放不及预期，对铝价形成压力。 ## 五、未来关注重点 - **宏观预期变动**：关注美国政策走向及全球降息预期变化。 - **地缘政治发展**：中东局势是否进一步恶化，影响铝供应。 - **矿端复产情况**：铝土矿供应是否恢复，对成本端产生影响。 - **消费释放情况**：下游需求能否有效回升，特别是传统领域与出口市场。 ## 六、风险提示 - 铝价高位震荡，短期内难以突破。 - 地缘政治冲突可能引发更多供应扰动。 - 国内库存超预期累库，可能抑制铝价上涨动力。 - 石油价格波动对通胀预期和消费信心产生负面影响。 ## 七、重要声明 - 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作出保证。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据。 ```