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棉花周报摘要

本周棉花市场呈现弱势延续趋势，主要原因是需求疲软、原油价格下跌以及USDA 11月报告的利空因素。全球棉花需求疲软拖累价格，ICE棉花上周小幅反弹，但基金减仓多单，上涨行情难以持续。郑棉因国储棉拍卖停止一度反弹，但外盘疲软和下游需求不强导致价格进一步下跌，再创新低，且纱线库存累积迫使降价消化。

供需分析显示，全球产量上调但消费下调，库存增加，预示消费偏弱。国内方面，新棉采摘进度高，加工销售放缓，进口棉花增加，但纺织服装出口降幅扩大，布产量季节性减少。库存积累持续，纺纱厂利润缩窄，开工率下降，下游需求一般。

操作建议：预计在12月份美国议息会议前，空头占据优势，技术性支撑位为15000元，如果跌破，可逢低介入。总体来看，棉花处于消费淡季，缺乏利多消息，价格可能继续震荡下跌寻底。