20221107-华创证券-光伏行业周报_需求及成本拉动价格上调_光伏玻璃有望迎来量价齐升_15页_1mb

光伏行业周报总结（20221031-20221106）

核心内容

本周光伏行业整体表现积极，需求和成本因素共同推动光伏玻璃价格上涨，行业景气度持续提升。随着四季度光伏传统旺季的到来，组件排产增加带动了光伏玻璃等辅材需求增长，同时新增硅料产能逐步释放，推动产业链价格回落，地面电站需求释放及双玻占比提升进一步促进光伏玻璃需求增长。此外，四季度能源价格季节性上行也增加了成本压力，促使光伏玻璃价格上调。

光伏玻璃环节在2022年前三季度出现增收不增利的情况，主要由于价格回落和原材料、能源成本上升。然而，展望四季度，光伏玻璃厂商有望通过价格上调来传导成本压力，从而实现量价齐升，行业盈利能力有望改善。

主要观点

• 需求增长：四季度是光伏传统旺季，组件排产增加带动光伏玻璃需求上升。
• 成本上升：天然气等能源价格季节性上涨，增加光伏玻璃生产成本。
• 价格上调：本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格报28.0元/m²，上涨1.5元/m²；2.0mm镀膜光伏玻璃价格报21.0元/m²，上涨1.0元/m²。
• 行业景气度：光伏行业整体景气度持续向上，建议关注组件、逆变器、辅材等环节。
• 投资建议：推荐关注组件企业如天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能；逆变器企业如德业股份、阳光电源；辅材企业如石英、胶膜、粒子、热场、支架、钨丝、金刚线等。
• 市场表现：本周电力设备行业指数上涨9.99%，光伏设备上涨9.28%，爱旭股份涨幅居前，达38.88%。

关键信息

产业链价格动态

• 硅料：本周价格维持不变，为303元/kg。
• 硅片：价格小幅下调，166mm单晶硅片报6.20元/片，182mm单晶硅片报7.46元/片，210mm单晶硅片报9.81元/片。
• 电池片：182mm单晶PERC电池片价格小幅上调，报1.35元/W。
• 组件：本周价格整体持稳，182mm/210mm单面单玻PERC组件价格报1.98元/W，双面单玻PERC组件价格报2.00元/W。
• 光伏玻璃：本周价格上涨，3.2mm镀膜光伏玻璃报28.0元/m²，上涨1.5元/m²；2.0mm镀膜光伏玻璃报21.0元/m²，上涨1.0元/m²。
• 胶膜：EVA胶膜价格为13.5元/m²，POE胶膜价格为16.5元/m²，价格基本持平。

行业数据与估值

• 行业PE估值：截至11月4日，电力设备行业PE（TTM）为30x，光伏设备PE（TTM）为20.0%分位数。
• 行业表现：电力设备行业整体上涨，光伏设备表现优于其他子行业。

重要公司公告

• 亿纬锂能：对子公司增资2.9亿元，用于扩大生产。
• 金刚光伏：签订HJT电池片销售合同，订单金额约2.51亿元；完成对控股子公司出资5,100万元，用于高效异质结电池片及组件项目。
• 帝科股份：拟发行股票募资不超过1.86亿元，用于导电银浆研发和生产。
• 大全能源：签订特别重大合同，预计采购金额约146.96亿元。
• 清源股份：控股股东一致行动人集中竞价减持股份。

行业重要新闻

• TCL中环：公布最新单晶硅片价格，166/182/210mm硅片分别报6.13/7.38/9.73元/片，价格有所下调。
• 隆基绿能：发布Hi-MO6组件产品，HPBC电池效率达25%，组件效率达22.8%。
• 国家电投：公布多批次光伏组件中标候选人，晶科、通威等企业中标。
• Enphase：计划在美国新建六条生产线，享受税收抵免政策。
• 政策动态：吉林省提出新能源装机目标，三亚市出台分布式光伏补贴政策。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 原材料价格上涨过快，削弱企业盈利。
• 行业扩产过快，加剧行业竞争。
• 贸易摩擦影响海外供应链。
• 安全事故影响企业产销。

投资策略

• 推荐关注：组件、逆变器、辅材等环节。
• 具体公司：天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能、德业股份、阳光电源、石英、胶膜、粒子、热场、支架、钨丝、金刚线。
• 储能相关：推荐关注南网科技、科华数据、盛弘股份、科士达等公司。

团队介绍

• 首席研究员：黄麟（吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后）。
• 高级分析师：盛炜（墨尔本大学金融硕士，5年研究经验）。
• 高级研究员：苏千叶、何家金、吴含、梁旭、代昌祺等，均有丰富的研究或产业经验。

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