20230829-东吴证券-光线传媒-300251.SZ-二季报点评_主业盈利能力修复_看好下半年电影业绩释放_4页_364kb

光线传媒2023年上半年业绩实现收入61亿元，同比增长38%，归母净利润20亿元，同比增长11%。二季度收入19亿元，同比增长35%，但归母净利润同比下滑36%（部分源自投资亏损）。电影市场迅速修复，上半年总票房263亿元，同比增长53%，暑期档创影史最高档期，全年票房有望超600亿元。公司主投项目如《这么多年》票房3亿元，《我经过风暴》达12亿元。动画电影方面，《茶啊二中》票房超过37亿元，推动盈利能力提升，Q2毛利率升至56.41%，费用率下降，归母净利润占比达48%。盈利预测调整为2023年归母净利润63亿元，2024-2025年分别为98亿和111亿元，维持“买入”评级，但存在票房风险、政策等不确定因素。