20220220-天风证券-半导体行业研究周报_22Q1有望淡季不淡_新能源应用推动需求持续旺盛_12页_845kb

半导体行业分析总结

核心内容概述

2022年第一季度，半导体行业整体表现优于主要指数，显示出较强的抗跌能力。行业细分板块中，半导体材料、分立器件、设备等板块涨幅显著，而制造板块则略有下跌。这表明在整体需求持续增长的背景下，半导体行业展现出结构性机会。

主要观点

1. 半导体行业整体表现

• 行业指数表现：申万半导体行业指数在2022年2月上涨2.19%，跑赢创业板指数（2.93%）、上证综指（0.80%）、深证综指（1.78%）、中小板指（2.56%）以及万得全A（1.70%）。
• 细分板块表现：
  • 半导体材料板块上涨3.2%
  • 分立器件板块上涨2.6%
  • 半导体设备板块上涨5.8%
  • 半导体制造板块下跌0.6%
  • IC设计板块上涨2.4%
  • 封测板块上涨1.1%
  • 其他板块下跌0.9%

2. IC设计板块增长

• 存储芯片：华邦电子和旺宏1月营收分别同比增长26%和24%，受益于利基型DRAM和NORFlash市场回暖。
• 模拟芯片：矽力杰和致新主营电源管理芯片，致新1月营收同比增长1%，受益于下游应用的广泛性及终端市场快速发展。
• 驱动芯片：联咏1月营收同比增长52%，受益于AR/VR、显示面板等领域的应用拓展。
• 主控芯片：联发科1月营收同比增长23%，天玑9000旗舰芯片量产带动增长；瑞昱的2.5G以太网解决方案预计成为主要增长动力。
• MCU：新唐和盛群1月营收分别同比增长7%和32%，受益于车用及工业领域需求增长，且订单情况良好。

3. 功率器件板块增长

• MOSFET及IGBT：茂矽、杰力、富鼎、强茂等企业1月营收分别同比增长31%、25%、1%、26%。新能源汽车销量增长显著，带动IGBT需求放量，1月中国新能源乘用车零售量同比增长132%，渗透率提升至16.6%。
• IGBT应用：作为电控系统核心组件，IGBT功率模块占电控系统成本约40%，新能源汽车销量增长直接推动其需求。

4. 晶圆代工板块

• 产能紧张：由于全球缺芯，晶圆代工价格持续上涨，联电、台积电、力积电1月营收分别同比增长32%、36%、64%。
• 技术升级：12英寸晶圆产能扩张成为主要趋势，8英寸产能因需求旺盛而紧张，预计2023年下半年至2024年将逐步转移至12英寸厂。
• 苹果订单影响：苹果新一代A16芯片将采用台积电4纳米制程，接受涨价以确保产能，带动联电和台积电营收增长。

关键信息

• 行业整体趋势：2022年Q1半导体行业有望“淡季不淡”，主要受益于新能源、5G、汽车电子、元宇宙等应用领域的持续拓展。
• 主要企业表现：
  • 华邦电子、旺宏、联发科、瑞昱等企业营收增长显著。
  • 联咏、新唐、盛群等在特定细分市场表现突出。
• 政策与市场动态：
  • 中国台湾2021年半导体产值达1466亿美元，预计2022年增长17.7%。
  • 中国发布政策鼓励外资进入高端制造领域，提升产业技术水平。
  • 英飞凌投资20亿欧元扩建第三代半导体产能，以增强市场领导地位。
  • 苏州疫情导致部分芯片厂停工，影响供应链。

建议关注企业

• IC设计：东微半导、斯达半导、晶晨股份、瑞芯微、富瀚微、韦尔股份、圣邦股份、思瑞浦、澜起科技、中颖电子、恒玄科技、乐鑫科技、宏微科技、新洁能、全志科技、兆易创新、卓胜微、晶丰明源、紫光国微、上海复旦。
• IDM：闻泰科技、三安光电、时代电气、士兰微。
• 晶圆代工：中芯国际、华虹半导体。
• 半导体设备材料：北方华创、雅克科技、上海新阳、中微公司、精测电子、华峰测控、长川科技、有研新材、江化微。

风险提示

• 疫情继续恶化
• 上游供给不足
• 科研进度不及预期
• 需求不及预期

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

本周重点新闻

• 中国台湾半导体产值：2021年突破4万亿新台币，预计2022年增长17.7%，主要受益于晶圆代工需求增长。
• 政策支持：中国十二部门发布政策，鼓励外资进入高端制造领域。
• 英飞凌扩产：投资20亿欧元扩建第三代半导体产能，预计2024年下半年投产。
• 苏州疫情：影响多家芯片厂正常运营，对供应链造成一定压力。
• AMD收购赛灵思：以500亿美元完成对可编程芯片大厂赛灵思的收购，增强在数据中心市场的竞争力。

本周行情回顾

• 行业整体上涨：申万半导体行业指数上涨2.19%，跑赢多数主要指数。
• 重点个股表现：
  • 涨幅前10：盛美上海、雅克科技、神工股份、芯朋微、北方华创、太极实业、富瀚微、斯达半导、新洁能、韦尔股份。
  • 跌幅前10：格科微、力芯微、安路科技-U、卓胜微、立昂微、华润微、国芯科技、芯原股份-U、清溢光电、中芯国际。

本周重点公司公告

• 精测电子：控股子公司上海精积微拟增资3亿元，引入新投资者。
• 苏州固锝：拟设立全资子公司，投资建设高端功率半导体芯片生产线。
• 北京君正：拟对外投资产业基金，聚焦半导体、物联网及人工智能领域。
• 华灿光电：为全资子公司提供担保，设立珠海华发华灿先进半导体研究院有限公司。
• 帝科股份：拟通过发行股份收购江苏索特100%股权，获得光伏银浆业务。