20250512-中原期货-铁合金周报_减产加大_双硅低位获支撑_22页_1mb

2025年5月12日铁合金周报核心内容总结：
硅铁
供应：上周产量1029万吨（环比+394%，同比+5%），但4月产量4001万吨（环比-1245%，同比+1448%）。宁夏地区减产扩大，三元硅铁因检修全部停产，预计影响日产1100-1200吨，检修持续2个月。
需求：五大材消费量203万吨（环比-109%，同比-202%），五大材周产量87417万吨（环比-108%，同比-131%）。
库存：企业库存738万吨（环比-1183%，同比+3115%），钢厂库存天数1544天（环比-82天，同比-3天）。硅铁仓单数量18908张（环比+1354张，同比+2524张）。
成本：宁夏、青海、甘肃电价下调，成本整体下移。但硅铁厂仍陷亏损。
基差：主力合约基差218元/吨（环比-74元/吨）。
总结：价格因成本下降大幅下探，但减产缓解供需矛盾，低位获得支撑。叠加中美会谈进展和铁水高位，短期无明显负反馈压力，预计低位反弹，关注5800-5900区间压力。策略：超跌反弹关注上方压力，风险点包括需求超预期增量或供应减产超预期。

锰硅
供应：硅锰周产量1720万吨（环比-59%，同比+375%），4月全国产量8059万吨（环比-1037%，同比+1628%）。广西、贵州地区停产加剧，宁夏开工积极性下降，内蒙个别企业检修。
需求：硅锰周消费量1259万吨（环比-183%，同比-98%），五大材产量回落。
库存：企业库存2071万吨（环比+1392%，同比+621%），钢厂库存天数1544天（环比-117天，同比-33天）。锰硅仓单119697张（环比-4136张，同比+54679张）。
成本：矿价下调幅度收窄，港口库存偏低，但厂家仍全面亏损。
基差：主力合约基差+142元/吨（环比-130元/吨）。
总结：减产对市场支撑有限，钢厂需求转弱且钢招压价情绪持续。锰矿方面澳矿挺价明显，需关注发运进度。宏观氛围回暖及特种需求消息引发短期反弹，价格低位或面临6000元附近压力。策略：关注6000元压力区间，风险点包括澳矿发运、北方减产力度及港口库存变化。

关键数据来源：Mysteel
核心逻辑：硅铁和锰硅均面临供应减产与需求疲软双重压力，但电价下调及部分减产措施缓解成本端压力，库存周期性波动叠加宏观利好，短期价格或企稳反弹。