20251222-中原期货-铁合金周报_煤焦价格止跌_合金跟随反弹_22页_1mb

报告摘要

2025年12月22日发布的铁合金周报指出，近期煤焦价格止跌，硅铁与锰硅等合金品种跟随反弹。整体来看，年末铁合金市场供需驱动不强，价格波动主要跟随黑色系走势，短期内走势偏强，但高位不宜追多，建议产业客户逢高保值。

供应：独立硅铁企业周产量为9.98万吨，环比下降6.1%，同比减少12.9%；11月产量为47.11万吨，环比下降6.78%，同比减少7.71%。表明供应端持续减产。
需求：硅铁五大材消费量1.8万吨，环比微增0.4%，同比减少8.3%。成材产量降幅放缓，但未出现明显亮点。
库存：企业库存6.5万吨，环比下降16.3%，同比减少14.5%；钢厂库存天数为15.4天，环比下降0.39天，同比增加0.39天。
成本：兰炭小料价格小幅下跌，硅铁成本整体下降，其中青海、宁夏、内蒙成本分别下降0.36%、0.37%、0.37%。
基差：硅铁03合约基差为-90元/吨，环比下降70元/吨，显示盘面反弹导致基差走弱。
持仓与资金：硅铁仓单数量为12779张，环比减少303张；硅铁总持仓量与沉淀资金数据未具体列出，但显示市场活跃度有所提升。
策略建议：短期走势偏强，建议产业客户逢高保值。
风险点：反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性。

供应：独立硅锰企业周产量为18.82万吨，环比下降0.54%，同比减少4.7%；11月全国硅锰产量为84.88万吨，环比下降7.3%，同比上升3.1%。
需求：硅锰五大材周消费量11.24万吨，环比下降0.34%，同比减少9.13%。成材产量降幅收窄，但需求依旧疲软。
库存：企业样本库存38.45万吨，环比增加0.65%，同比增加155%；钢厂库存天数为15.52天，环比下降0.3天，同比基本持平。
成本与利润：锰矿价格震荡，化工焦价格下降，硅锰成本整体下降，其中宁夏、内蒙、广西、贵州成本分别下降0.43%、0.43%、0.40%、0.41%。利润有所回升，宁夏、内蒙、广西、贵州利润分别上涨8.73%、9.45%、6.14%、6.22%。
基差：硅锰03合约基差为82元/吨，环比下降58元/吨，显示基差修复。
持仓与资金：硅锰仓单数量为23651张，环比减少1581张；总持仓量与沉淀资金数据未具体列出，但显示市场资金有所沉淀。
策略建议：回调空间有限，短期偏强。
风险点：澳矿及非主流矿发运情况、港口库存变化、硅锰厂利润变动、反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性。