20210322-美尔雅期货-黄金期权周报_金价周线二连阳_隐波率持续回落_13页_1mb

黄金期权周报总结（20210322）

核心内容概述

本报告为美尔雅期货黄金期权周报，主要分析了上周黄金市场的走势及期权市场情况，并提出了相应的投资策略建议。报告指出，黄金价格在美联储政策维稳和全球货币宽松背景下有所上涨，但美债收益率的飙升对金价形成压制。同时，黄金期权隐含波动率持续回落，整体市场情绪趋于中性。

主要观点

1. 标的行情回顾

• COMEX黄金：上周金价上涨1.05%，收反弹小阳线，收盘价为1743.9美元/盎司。
• 沪金AU2106：上周金价上涨1.91%，收反弹中阳线，收盘价为367.66元/克。
• 市场表现：金价在美联储维稳利率、鲍威尔表态不加息的背景下反弹，但受美债收益率飙升影响，出现波动。

2. 期权行情回顾

• 总成交量与持仓量：上周黄金期权总成交66068手，环比减少6586手；最新持仓量44000手，环比减少413手，交易活跃度小幅降低。
• PCR指数：总成交量PCR震荡走高，当前值0.67；持仓量PCR基本持平于前值，当前值0.44，表明投资者情绪中性。

3. 波动率分析

• 历史波动率：黄金主连短期历史波动率继续走低，10日历史波动率最新值为12.89%，较前值16.41%明显下降；30日和90日历史波动率略有上升，分别为17.17%和15.62%。
• 隐含波动率：黄金期权隐含波动率持续回落，重心下移，主力AU2104合约系列隐含波动率最新值为20.25%，较前值20.81%小幅下降；AU2106和AU2108环比也有所减小。
• 波动率锥分析：10日历史波动率降至均值以下，30日处于均值水平，其余期限仍处于10分位数附近，显示黄金市场整体波动较小。

关键信息

• 金价走势：上周金价两连涨，COMEX金价上涨1.05%，沪金AU2106上涨1.91%。
• 政策影响：美联储维持利率不变，鲍威尔表示2023年底前不加息，对美债收益率上涨表示容忍。
• 市场情绪：期权投资者情绪中性，隐含波动率下降，表明市场对金价未来走势预期趋于稳定。
• 未来展望：拜登政府的刺激案和基建计划可能带来天量货币，有利于金价持续上涨。

期权策略推荐

• 看跌期权空头：建议前期看跌期权空头继续持有，因隐含波动率持续回落，市场情绪趋于稳定。
• 牛市价差组合：稳健投资者可考虑构建牛市价差组合，以对冲风险并捕捉金价上涨机会。

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