20230226-华安证券-麦澜德-688273.SH-股权激励计划推出_看好公司长远发展_4页

公司股权激励计划及投资分析总结

核心内容

公司于2023年2月26日披露了2022年业绩快报及2023年限制性股票激励计划草案。2022年公司实现营业总收入37,675.14万元，同比增长10.28%；营业利润14,877.99万元，同比增长14.44%；归属于母公司所有者的净利润12,303.72万元，同比增长3.93%。尽管2022Q4受新冠疫情影响，营收和净利润出现下滑，但全年业绩基本符合预期。公司持续投入研发，推出多项新产品，为业绩增长提供新动力。

股权激励计划

公司推出了2023-2026年限制性股票激励计划，旨在建立长效激励机制，吸引和留住人才。激励计划包括第一类和第二类限制性股票，首次授予对象共97人，占公司2021年12月在职员工总数的20.08%。计划拟授予总权益330万股，其中第一类限制性股票62万股，授予价格为每股21.16元。激励计划以2022年归母净利润为基数，设定2023-2026年归母净利润增长率目标分别为30%、69%、120%和186%，复合增速不低于30%。

投资建议

基于公司最新业绩快报及未来增长预期，我们预计公司2022-2024年收入分别为3.77亿元、4.92亿元和6.41亿元，同比增速分别为10.3%、30.5%和30.3%；归母净利润分别为1.23亿元、1.65亿元和2.14亿元，同比增速分别为4.0%、34.5%和29.0%。2022-2024年每股收益分别为1.23元、1.65元和2.14元，对应PE估值分别为34x、25x和20x。公司所在行业政策环境友好，产品组合协同效应强，中长期增长动力强劲，维持“买入”评级。

关键财务指标

主要观点

• 公司2022年业绩基本符合预期，尽管2022Q4受疫情影响，但全年增长稳健。
• 新产品持续推出，增强了公司的市场竞争力和增长潜力。
• 股权激励计划为公司中长期发展提供了明确方向，有助于提升员工积极性和公司业绩。
• 公司财务状况稳健，现金流健康，估值合理，未来增长可期。

风险提示

• 新产品研发及推广不及预期；
• 市场竞争加剧。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
• 无评级：因无法获取必要的资料或面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

分析师与研究助理简介

• 谭国超：医药行业首席分析师，拥有中山大学本科学历和香港中文大学硕士学位，曾任职于强生医疗、和君集团及华西证券研究所。
• 李婵：研究助理，主要负责医疗器械和IVD行业研究。

重要声明

本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，分析师对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告仅供参考，不构成投资建议，华安证券及其关联机构可能持有公司证券并进行交易，亦可能为其提供服务。未经授权，不得复制、转载或使用本报告内容，否则将承担相应法律责任。