20230910-广发期货-棉花期货周报_关注下游纺企接单情况_34页_2mb

棉花期货周报总结

一、品种观点

• 短期趋势：短期内棉价缺乏明显下行驱动及下行空间，但上涨动能较弱。
• 主要因素：陈棉库存趋紧、新棉产量及成本不确定，下游需求旺季不旺，抛储日挂牌量大。

二、核心指标分析

2.1 宏观数据

• CPI、PPI：8月CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%；PPI同比下降3.0%，环比上涨0.2%，显示经济触底反弹趋势。

2.2 全球供需

• 产量调整：USDA 8月报告将23/24年度全球产量调减59万吨至2485万吨，消费量调增11万吨，2485万吨。
• 库存消费比：全球库存消费比下调2.84%，显示库存有所消耗，供需略有改善。

2.3 美棉情况

• 产量下调：2023/24年度产量调减55万吨至305万吨，主要因德克萨斯州干旱天气影响。
• 价格走势：美棉价格震荡，下游需求不及预期，棉纺织行业新订单和开机率回落。

2.4 中国情况

• 产能消费：8月消费小幅上调11万吨，库存消费比下调0.37%。
• 进口数据：8月进口棉花环比上升，棉纱进口稳定增长。

三、库存及销售

• 进口存储：进口棉花库存10月份略增至304万吨，储备棉成交率为100%，底价有所上升。
• 仓单数据：9月8日注册仓单同比下降，反映下游去库加快。

四、下游需求

• 纺企订单：下游需求不及旺季预期，PMI新订单、开机率继续回落，棉纱库存略微上升。
• 库存情况：纺织服装业存货处于高位，零售额同比增量放缓，行业整体利润不及往年。

五、纺织服装及出口

• 零售表现：服装鞋帽类零售额同比增速放缓。
• 出口数据：纺织品、服装出口额受疫情影响出现下滑。

六、风险提示

• 需求不及预期：下游旺季不旺，需求恢复不及预期。
• 库存累积：下游库存高位运行，供给端宽松格局持续。

免责声明

• 本报告观点仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。

**注意**：以上不作为投资建议，请参阅具体平台免责声明，投资需谨慎。